20220118-天风证券-博彩行业动态研究_博彩法修订意见出台_行业门槛提升利好龙头_2页_262kb

博彩行业总结

核心内容

澳门特区政府于2022年01月18日公布了《修改第16/2001号法律（娱乐场幸运博彩经营法律制度）》法律草案，旨在对博彩行业进行进一步规范与优化，提升行业门槛，推动经济多元化发展。

主要观点

• 行业门槛提升：修订法案明确了娱乐场幸运博彩经营批给数量最多为六个，并禁止转批给。同时，批给期限不得超过十年，特殊情况可延长最多三年。这一调整有助于提高行业集中度，利好行业龙头。
• 资本要求提高：承批公司资本金额被提升至50亿澳门元，确保其具备足够的财务实力支撑业务运营。
• 持股比例调整：由澳门特区永久性居民出任的常务董事持股比例提升至15%，以加强博彩业务与澳门本地的联系。
• 政府代表不派驻：法案未在承批公司内指派政府代表，保障了博企的独立性与自主运营空间。
• 税收政策不变：政府维持博彩直接税率为35%，其他税率为4%，未对税收政策进行调整，体现了对博彩业稳定性的重视。
• 监管加强：加强对博彩中介和合作人的监管，明确禁止中介与承批公司分享赌场收入，完善中介业务的法律制度，包括资格审查、准照监管和处罚机制。

关键信息

• 赌牌数量：最多为6张，缓解此前赌牌减少的担忧。
• 现有博企竞投意愿：各博企均表示将积极参与赌牌竞投，原有6家博企大概率续牌。
• 过渡期安排：现有承批公司可在3年内处理设于非承批公司不动产内的娱乐场事宜。
• 赌枠数量：目前澳门共运营赌枠6198张，未来将根据中标公司规模重新分配。
• 修订草案审议：修订草案已提交立法会，但不会采用紧急程序，预计难以在2022年6月完成审议，政府可能考虑短期延长现有赌牌批给期。
• 行业影响：修订法案有助于完善监管体系，促进博彩业与非博彩业务联动，推动澳门经济多元化发展。

受益企业

建议关注以下博彩行业龙头企业：

• 银河娱乐
• 金沙中国
• 美高梅中国
• 澳博控股
• 永利澳门
• 新濠国际发展

风险提示

• 疫情反复风险：疫情对博彩业的直接影响仍需关注。
• 竞争加剧风险：行业集中度提升可能引发竞争加剧。
• 政策风险：未来政策变动可能对行业产生不确定性影响。

分析师声明

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