20240527-格林期货-玉米生猪早报_3页_103kb

1. 玉米

• 品种观点：

  • 供应担忧升温，天气因素影响CBOT玉米。
  • 国内流通粮源阶段性减少，现货行情偏强。
  • 新麦上市、进口谷物库存高水平、政策粮投放等因素构成上涨阻力。
  • 近期玉米期货短线表现偏强，上方压力明确，但中长期走势偏弱。

• 操作建议：

  • 关注主力合约(2407)短期内在2450-2470附近的压力情况。
  • 若压力位有效突破或承压，则短线偏弱。继续关注压力被确认后的空头和卖保机会。

• 主要利多因素：

  • 东北地区可流通粮减少，贸易商挺价。
  • 锦州港收购价维持稳定。
  • 华北地区供给增加和价格倒挂矛盾可能存在解决机会。
  • 新麦供应及进口谷物替代是潜在的压力来源，近期进口利润空间扩大不利于现货价格接受高价。

• 主要利空因素：

  • 华北地区有效供给增加（厂门到货多）。
  • 散养及消费（饲料）需求持续走弱：全国工业饲料产量同比下降79%。
  • (需求端)玉米需求不佳，2024年4月全国工业饲料产量2423万吨，环比下降15%，同比下降79%。饲料用玉米占比下降(365% vs 远期)。
  • 南北港口价差持续倒挂。
  • 疫情和二育拦截阶段性限制供给因素在月末后可能逐步体现。
  • 政策粮投放仍有预期。

• 风险因素：

  • 大宗商品价格波动、国家临储政策调整、进口谷物授权、国内天气及疫病、养殖盈利波动频率、市场情绪。

2. 生猪

• 品种观点：

  • 短期：周末价格涨跌互现，0527受支撑调整有限。入场积极旺季，出栏节奏影响价格。
  • 中期：单产下滑、后疫情供应改善预期深远，长期供需矛盾改善支撑猪价走高（三季度）。
  • 需要关注：非洲猪瘟影响频率、育肥利润、二次育肥环节变化、保供政策执行力度。

• 买卖观点：

  • 结合宏观，兑现预期后期仍有空间，但不要期望过高。

总结：

格林大华期货玉米、生猪早报要点：

玉米

• 观点： 天气担忧影响CBOT；国内暂时缺粮支撑行情。但新麦、进口谷物、价格倒挂、政策粮压制上涨空间。短期偏强，阻力位明确。中长期看跌中枢。
• 操作: 关注短期压力(2450-2470)有效性，若承压则观望，否则远期压力波段空。
• 关键因素： 供应（新粮上市、进口替代）、价格倒挂矛盾、玉米替代、需求持续低迷（饲料用量占比下降）。

生猪

• 数据亮点： 母猪存栏高于正常水平，23年11月至今年4月仔猪出生量下降65%，表明繁殖能力不足。二季度出栏量环降。
• 观点： 短期支撑，情绪影响价格波动但价格韧性强；中期出栏量下降改善供需，价格有望上涨，但高于正常保有量抑制上涨空间；三季度供需相对紧张提供支撑，但盘面已充分定价当前预期。
• 操作: 价格支撑（16000左右）和上方压力位（17000、18000、19000接近，且高于8月中旬现货）需密切关注价差变化和二次育肥完成度，交易者策略需灵活，限高空间规避高仓位风险。

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