20241031-东海证券-兆易创新-603986.SH-公司简评报告_Flash与MCU销量高增长_利基DRAM快速发展_4页

总结

兆易创新公司2024年Q3业绩分析

兆易创新发布公告，2024年第三季度营业收入达2041亿元，同比增长428%，环比增长29.7%；归母净利润315亿元，同比增长22255%，环比增长9.3%。毛利率提升至41.77%，收入结构优化和成本控制是主要驱动力。Flash业务持续增长，市场份额跃升至全球第二，同时MCU出货量创新高。公司产品价格稳定，无大幅波动。

核心业务发展

Flash和MCU是增长亮点，Flash在消费、网通、计算领域收入同比大幅提升，汽车领域出货量高增。公司在产品迭代方面积极布局，如车规级MCU GD32A7推出，支持高性能应用。DRAM业务快速拓展，DDR4 8GB产品已进入样品阶段，预计明年量产。2024年与长鑫存储关联交易额度增加，有助于稳定产能。

投资建议与估值

研究员维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1136亿、1694亿、2121亿元，对应PE倍数52、35、28倍。当前市值支撑高估值，预计公司将在全球存储市场扮演重要角色。

风险提示

面临价格竞争加剧风险、新产品市场拓展不确定性，以及潜在资产减值。下游需求波动可能影响产品价格和出货量。

总体展望

兆易创新作为半导体行业领先企业，在Flash、MCU和DRAM领域表现强劲，依托技术创新和战略合作，有望实现长期增长。提醒投资者关注市场风险和财务指标变化。