20261009-大越期货-豆粕周报_美豆收割和中美谈判影响_豆粕维持震荡_44页_1mb

豆粕周报总结（9.28-10.9）

核心内容概览

本周报告聚焦于美豆收割天气、中美贸易谈判以及国内豆粕需求对豆粕市场的综合影响。豆粕和大豆市场均受到多重因素的交织作用，短期维持震荡格局，中长期则需关注天气、谈判进展及地缘政治变化。

主要观点与关键信息

1. 豆粕基本面分析

• 美豆市场：美豆价格探底回升，受中国采购支撑和天气不确定性影响，短期震荡为主。天气良好压制盘面高度，中美贸易谈判后续仍是关键。
• 国内豆粕市场：受美豆带动和需求淡季影响，豆粕价格维持震荡。油厂库存高位，进口大豆到港量偏高，压制豆粕上涨空间。
• 需求端：国内生猪养殖利润小幅亏损，二次育肥结束，豆粕需求进入淡季，压制价格。
• 库存情况：油厂豆粕库存环比增加10.5%，维持高位，短期或维持震荡偏强格局。

2. 大豆基本面分析

• 美豆市场：产量预期良好，中国采购支撑盘面，但天气和地缘政治不确定性压制上涨空间。
• 国内大豆市场：国产大豆上市初期农户惜售，支撑价格，但进口大豆库存偏高，压制盘面高度。
• 库存情况：油厂大豆库存周环比增加1.02%，同比增加20.21%，维持高位。
• 供需结构：进口大豆到港量维持高位，国产新季大豆增产预期影响市场。

3. 市场利多与利空因素

• 豆粕利多：
  • 中美贸易谈判达成初步协议；
  • 美豆收割天气仍有变数；
  • 国内油厂豆粕库存压力尚可。
• 豆粕利空：
  • 国内进口大豆库存偏高；
  • 美豆丰产预期压制价格。
• 大豆利多：
  • 国产大豆惜售和减产预期支撑；
  • 中国持续采购美国大豆。
• 大豆利空：
  • 进口大豆库存偏高；
  • 新季国产大豆增产预期压制价格。

豆粕交易策略

• 期货：短期震荡，M2701合约预计在3300至3500区间运行。
• 单边策略：短线区间交易为主。
• 期权策略：卖出1月浅虚值看跌期权。

大豆交易策略

• 期货：短期震荡，豆一2611合约预计在5300至5600区间运行。
• 期权策略：观望。

下周关注重点

技术面分析

豆粕

• 价格在20日均线下方，方向向下；
• KDJ指标低位震荡回升，短期震荡回升；
• MACD高位震荡回落，进入阶段性调整；
• 短期冲高回落，震荡为主。

大豆

• 价格在20日均线上方，方向向上；
• KDJ指标高位震荡，限制上涨空间；
• MACD震荡走高，短期震荡上涨；
• 技术面维持高位震荡格局，需等待新指引。

数据与图表分析

• 美豆优良率：低位持平；
• 美豆落叶率：同比小幅增高；
• 美豆周度出口检验：环比和同比均回落；
• 国内豆粕成交：低位回升；
• 油厂大豆库存：维持高位；
• 油厂豆粕库存：高位小幅回升；
• 进口大豆到港量：三季度高位回落，10月维持偏高；
• 国内生猪存栏：6月小幅增加，母猪存栏持续减少；
• 生猪价格：小幅回落，结构中大猪和育肥猪减少；
• 豆粕期货走势：受美豆带动和需求淡季影响，震荡为主；
• 大豆期货走势：受中美贸易和国产惜售影响，震荡偏强。

风险提示

• 下行风险：美国大豆产区天气良好、中美贸易谈判不确定性、进口大豆到港增多；
• 上行风险：中美贸易协议执行、国产大豆惜售情绪、美豆收割天气变数。

总结

豆粕和大豆市场在美豆收割天气、中美贸易谈判及国内需求的多重影响下，短期维持震荡格局。豆粕价格受美豆带动和需求淡季压制，震荡区间为3300至3500。大豆市场受中美贸易协议和国产惜售支撑，维持高位震荡，震荡区间为5300至5600。下周重点在于美国大豆产区天气变化及中美贸易谈判进展，市场需等待进一步指引以明确趋势方向。