20260918-大越期货-豆粕周报_美豆收割开启_豆粕冲高回落_45页_1mb

豆粕周报总结（9.14-9.18）

核心内容概述

本周，美豆市场在天气和中美贸易关系的双重影响下呈现震荡走势，豆粕则受美豆带动和国内需求回升影响，短期维持震荡偏强格局。整体来看，豆粕和大豆市场受到多重因素影响，包括天气变化、进口成本、油厂压榨量、成交预期、库存水平、生猪养殖利润等。

主要观点与关键信息

一、基本面分析

二、豆粕观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回落，国内豆粕受需求回升和美豆走势影响，短期震荡偏强。
2. 基差：现货3310，基差-87，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂豆粕库存110.99万吨，环比减少2.31%，同比减少4.68%，偏多。
4. 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
5. 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
6. 预期：豆粕短期偏强，中期维持区间震荡，关注中美贸易协议和美国大豆收割天气。

三、大豆观点和策略

1. 基本面：美豆震荡回落，国内大豆受丰收预期和进口库存影响，短期高位震荡。
2. 基差：现货4740，基差-171，贴水期货，偏空。
3. 库存：油厂大豆库存832.19万吨，周环比增加3.75%，同比增加13.5%，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方但方向向上，中性。
5. 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
6. 预期：国内大豆短期震荡，关注中美贸易谈判和进口大豆到港情况。

四、近期要闻

1. 中美贸易谈判：持续进行，中国采购美国大豆支撑美豆价格。
2. 美国大豆天气：短期仍有变数，对价格形成支撑。
3. 国内进口大豆到港：维持高位，对豆粕价格形成压制。
4. 生猪养殖利润：小幅亏损，需求回升支撑豆粕期现价格。
5. 油厂压榨：维持高位，豆粕库存小幅回落。

五、利多与利空因素

豆粕利多：

• 中美贸易谈判达成初步协议
• 国内油厂豆粕库存尚无压力
• 美国大豆天气仍有变数

豆粕利空：

• 国内进口大豆库存维持偏高位
• 美国大豆丰产预期压制价格高度

大豆利多：

• 中美贸易谈判仍有变数，中国采购美国大豆支撑价格
• 国产大豆需求回升预期

大豆利空：

• 国内进口大豆库存偏高
• 新季国产大豆增产压制价格预期

交易策略

豆粕交易策略

• 期货：M2701合约短期3300至3500区间震荡
• 期权策略：卖出1月浅虚值看跌期权

大豆交易策略

• 期货：豆一2611合约4800至5000区间震荡
• 期权策略：卖出11月浅虚值看跌期权

供应与需求端小结

1. 国内油厂大豆库存：维持偏高位，豆粕库存小幅回落。
2. 美豆走势：短期偏强震荡，受中国采购和天气影响。
3. 国内豆粕需求：短期回升，但整体仍受进口大豆到港和中美贸易谈判影响。
4. 生猪市场：价格小幅波动，需求随着开学季回升，但供应端主导价格走势。

技术面分析

豆粕

• 价格冲高回落，受美豆走势和需求回升影响。
• KDJ指标高位震荡回落，进入技术性震荡整理阶段。
• MACD高位震荡回落，红色能量翻绿，短期偏强震荡。

大豆

• 期货震荡回落，受美豆走势和国产丰产预期影响。
• KDJ指标高位回落，短期进入震荡整理。
• MACD高位震荡回落，绿色能量放大，走势尚待进一步指引。

下周关注重点

结论

豆粕和大豆市场短期内受中美贸易关系、美国大豆天气及进口情况影响较大，整体呈现震荡格局。豆粕短期偏强震荡，中期维持区间震荡；大豆则受进口库存和国产丰产预期压制，短期高位震荡。市场需关注美国大豆收割天气、中美贸易协议执行情况及中东局势变化，这些因素将对价格走势起到关键作用。