20250111-国金证券-大宗_贵金属周报_通胀及关税预期推动金属价格走高_14页_2mb

本周金属市场表现强劲，A股指跌11.3%，有色金属整体上涨200%，其中宜安科技、西部材料、东阳光涨幅居前。铜价飙升245%至9112美元/吨，铝价上涨217%至2548美元/吨，金价跃升238%至27174美元/盎司，工业金属需求强劲但受关税风险影响。供应方面，铜矿产量增加，铝土矿预计2025年增产40万吨；需求端铜线缆开工率下降，铝下游需求淡季影响。投资建议：关注铜矿股、铝板块和黄金股，推荐宜安科技、西部材料、中国铝业、山东黄金等标的。风险包括美国关税超预期、全球供给增长和新能源需求下滑。预计2025年铜供需偏紧，铝供需缺口扩大，金价可能冲击3000美元，但需警惕政策变化。