量化分析报告：择时雷达六面图，资金面与经济面弱化-20231007-国盛证券-23页_1mb

量化分析报告总结

核心内容

国盛金工发布的量化分析报告基于“择时雷达六面图”模型，综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场进行择时研判。当前综合打分为2.29分，整体仍维持看多观点。

主要观点

1. 流动性

• SHIBOR 1W：维持看多信号，货币环境较为宽松，预期利好股市。
• M1同比：下行，发出看空信号。
• M1同比-PPI同比：维持看多信号，短均线连续十六个月高于长均线。
• M2同比-名义GDP增速：维持看多信号，M2同比增速仍大于名义GDP增速。
• 信贷脉冲：2月社融增速为6.12%，发出半年看多信号；8月社融增速为2.04%，无显著信号。

2. 经济面

• PMI：上行，但短均线下穿长均线，发出看空信号。
• 发电量同比：下行，但短均线大于长均线，维持看多信号。
• 库存周期：处于被动去库存区间，发出看多信号。
• A股景气度指数：进入主跌浪，指标较上周变化不大，市场不会有大行情，总体震荡偏空。

3. 估值面

• 中证800 PE中位数：下行，仍位于底部区域，维持看多信号。
• 中证800股息率：上升至2.76%，位于底部区域，维持看多信号。
• 中证800 PB：为1.36倍，位于历史底部区域，维持看多信号。
• 股权风险溢价：上升至历史1.27倍标准差，股票估值性价比高，维持看多信号。
• DCF估值：8月底PE估值为13倍，略低于合理估值，发出看多信号。
• AIAE指标：为16.3%，略高于底部区域15%，维持看多信号。

4. 资金面

• 个人投资者：新增开户数处于正常水平，无显著信号。
• 境外投资者：北向资金大幅流出，发出看空信号。
• 杠杆资金：融资融券余额进入上行趋势，市场杠杆资金开始上升，处于看多状态。

5. 技术面

• 均线排列：被破坏，无显著信号。
• 均线距离：为-3.9%，整体观点看空。
• 布林带：8月23号下穿下轨，8月24号回穿，发出看涨信号。
• RSI：快线于8月29号上穿慢线，发出看多信号。
• 新高新低数：新低占比超过10%阈值，发出看多信号。
• 成交额+波动率时钟：波动率和成交额均下行，整体观点看多。

6. 情绪面

• 成交热度：处于中低位置，发出轻度看涨信号。
• 行业分歧度：处于中低位置，发出轻度看涨信号。
• 偏股基金仓位：处于中等位置，相对于上周有所回落，不发出信号。
• 东方财富NLP：情绪指标低于中等位置，不发出显著信号。
• 期权认购认沽成交比率：处于中等位置，不发出信号。
• VIX指数：处于中低位置，不发出信号。
• SKEW指数：处于中低位置，相比上周有所回落，发出轻度看涨信号。

关键信息

• 综合打分：当前择时雷达六面图综合打分为2.29分，整体仍维持看多观点。
• 信号来源：流动性、经济面、估值面均发出看多信号，技术面发出看多信号，情绪面发出中性看多信号。
• 风险提示：报告结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生明显改变，模型可能失效。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行判断。

分析师信息

• 分析师：刘富兵、林志朋、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵、杨晔
• 执业证书编号：S0680518030007、S0680518100004、S0680521120003、S0680521120005、S0680522070006、S0680523070002
• 邮箱：liufubing@gszq.com、linzhipeng@gszq.com、miaolingkai@gszq.com、shenzhenqi@gszq.com、liangsihan@gszq.com、yangye3657@gszq.com

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