20260104-国盛证券-量化分析报告_择时雷达六面图_本周拥挤度指标弱化_17页_1mb

量化分析报告总结：择时雷达六面图——本周拥挤度指标弱化

核心内容

本报告通过“择时雷达六面图”对当前权益市场进行量化分析，选取了21个指标，从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六大维度进行评估，并将其归类为“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类，最终生成一个[-1,1]范围内的综合择时分数。

本周综合择时分数为-0.11分，较上周下降0.10分，维持中性观点。其中，拥挤度&反转分数下降，其余三大类分数保持不变。

主要观点

1. 流动性

• 货币方向因子：看多信号，分数为1分。
• 货币强度因子：信号中性，分数为0分。
• 信用方向因子：看多信号，分数为1分。
• 信用强度因子：看空信号，分数为-1分。
• 综合流动性得分：0.25分，发出中性偏多信号。

2. 经济面

• 增长方向因子：看多信号，分数为1分。
• 增长强度因子：看空信号，分数为-1分。
• 通胀方向因子：看空信号，分数为-1分。
• 通胀强度因子：看空信号，分数为-1分。
• 综合经济面得分：-0.50分，发出中性偏空信号。

3. 估值面

• 席勒ERP：略下降，分数为-0.05分。
• PB：略有上升，分数为-0.58分。
• AIAE：略有上升，分数为-0.91分。
• 综合估值面得分：-0.51分，发出中性偏空信号。

4. 资金面

• 内资：两融增量、成交额趋势、海外风险厌恶指数均发出看多信号，分数为1分。
• 外资：中国主权CDS利差发出看多信号，分数为1分。
• 综合资金面得分：1.00分，发出看多信号。

5. 技术面

• 价格趋势：看多信号，分数为1分。
• 新高新低数：看空信号，分数为-1分。
• 综合技术面得分：0.00分，发出中性信号。

6. 拥挤度

• 期权隐含升贴水：看空信号，分数为-1分。
• 期权VIX：中性信号，分数为0分。
• 期权SKEW：看空信号，分数为-1分。
• 可转债定价偏离度：看空信号，分数为-1分。
• 综合拥挤度得分：-0.75分，发出中性偏空信号。

关键信息

• 综合择时分数：-0.11分（较上周-0.01分下降0.10分）。
• 主要变化：本周拥挤度&反转分数下降，其余三大类分数维持不变。
• 信号分布：
  • 看多：流动性（中性偏多）、资金面（看多）、技术面（趋势方向看多）。
  • 看空：经济面（中性偏空）、估值面（中性偏空）、拥挤度（中性偏空）。
• 模型说明：报告基于历史数据和统计模型进行测算，若未来市场环境发生显著变化，模型可能失效。

风险提示

• 本报告结论基于历史数据和统计模型，不保证未来有效性。
• 投资决策应结合其他因素，本报告不构成投资建议。
• 模型可能因市场环境变化而失效，需持续关注市场动态。

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分析师信息

• 沈芷琦（S0680521120005）
• 刘富兵（S0680518030007）
• 诸格慧明（S0680125100009）

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