20240415-国海证券-海光信息-688041.SH-2023年年报点评_2023年业绩持续高增_产品和生态不断加强_5页_254kb

报告摘要

海光信息2023年业绩及投资分析

核心要点：

业绩高增： 海光信息2023年全年营收达6012亿元，同比增长1730%，归母净利润达1263亿元，同比增长5717%。单Q4业绩增长更为迅猛。
研发投入激增： 公司2023年研发投入281亿元，同比增长3593%，占营业收入比例达46.74%，研发费用率高达3314%。研发人员占比91.68%，持续向核心技术领域投入，产品竞争力显著提升。
盈利能力改善： 公司毛利率高达59.67%，同比提升72.5个百分点，显示出盈利能力的大幅提升。
AI与信创驱动需求：
- AI算力需求旺盛： 大模型训练和部署持续拉动AI芯片需求，国产AI芯片市场占比有望提升。
- 信创市场深化： 随着国家财政支持、运营商采购等政策和市场信号释放，通用服务器（尤其是信创服务器）需求回暖，公司有望受益。
产品与生态优势：
- 产品线扩展： CPU性能优异，已成功应用于金融、能源、电信等多个行业；DCU主要面向大数据、商业计算及AI领域，具备丰富计算能力。
- 本土化优势： 公司根植中国市场，更了解客户需求，能提供安全可控的产品和全面的运维服务。
- 生态共建： 与国内服务器厂商、整机客户、行业伙伴协同，并参与国内外开源社区，提升兼容性，扩大市场影响力。
投资评级： 维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为1709亿、2298亿和3062亿元。基于最新数据调整盈利预测后，对应PE从10607X降至5921X，估值优势显著。