20230608-国泰期货-巴西CSN与澳大利亚汉考克篇_非主流矿生产企业简介（三）_11页_1mb

巴西国家钢铁公司（CSN）

1.1 公司情况概述

• 1941年成立，1993年私有化。
• 现五大业务板块：钢铁、矿采、能源、物流、水泥。
• 总部巴西圣保罗，纽交所上市。
• 主要收入来源：巴西本土出口 + 国际销售（亚洲、欧洲）。

1.2 公司铁矿业务简介

• 为集团第二大业务板块，近年营收占比25%-40%。
• 矿区分布：位于“铁四角”矿带，主矿为CasaDePedra和Engenho。
• 产能产量：2022年铁矿产量3370万吨，产能3400万吨/年。
• 成本结构：C1年平均成本22.1美元/湿吨。
• 物流体系：拥有里约热内卢港口及铁路（占比约20%）。

1.3 未来展望

• 计划至2033年产能提升至1.08亿吨（3倍以上）。
• 2027年前或难实现产能翻番，主要受资本开支与信贷压力影响。

汉考克公司（Hancock Prospecting Pty Ltd）

2.1 公司情况概述

• 创建于1955年，历史可追溯至1952年矿藏勘探。
• 目前私有制，最大股权为莱因哈特（持股比例76.6%）。
• 主要产品：铁矿石，同时涉牛肉、乳制品及其他矿产开发。

2.2 公司铁矿业务简介

• 霍普 Downs矿区：公司产量主力，总产能约6000万吨/年。
  • 矿区开发屡遇阻碍，曾受融资、外部合作推迟问题。
• 罗伊山矿区：澳大利亚最大单一矿山，投资额达100亿。
• AtlasIron：2018年被汉考克收购，负责低利润小规模矿产。

2.3 未来展望与风险

• 掌舵人莱因哈特年事已高，存在继承线风险。
• 扩张计划面临路径多阻碍：
  • 环境问题：原住民文化保护争议。
  • 地缘事务：合资合作问题。
  • 规划落地：新矿项目需审批（如麦基 Creek、黑德铁矿）。