20230406-国泰期货-英美资源与安赛乐米塔尔篇_非主流矿生产企业简介（一）_12页_1mb

报告摘要

非主流矿生产企业简介（一）——英美资源与安赛乐米塔尔总结

核心内容概述

本报告介绍了两家具有代表性的非主流矿生产企业：英美资源（Anglo American）和安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）。尽管这两家企业并非以铁矿石为主营业务，但其铁矿石产量在非主流矿企业中占据重要地位，具有较高的市场关注度。报告重点分析了它们的铁矿石业务板块，包括矿区分布、产量情况、成本结构以及未来发展前景。

主要观点

非主流矿的重要性：非主流矿生产企业对价格敏感，其供应量常作为市场供应的边际量，对铁矿石价格波动具有一定的影响。
英美资源：作为全球领先的矿业公司，其铁矿石业务虽非核心，但产量规模庞大，2021年产量达6380万吨，位居非主流矿企业前列。
安赛乐米塔尔：作为全球第二大钢铁生产商，其铁矿石业务主要服务于自身钢铁生产需求，但加拿大和利比里亚矿区的产量占集团铁矿石总产量的较大比例，且利比里亚矿区的第二阶段扩产计划备受关注。

关键信息

1. 英美资源（Anglo American）

1.1 公司情况

成立于1917年，总部位于伦敦，是全球领先的矿业公司。
业务涵盖钻石、铜、铂族金属、铁矿石、炼焦煤、镍等多个领域。
2021年铁矿石产量为6380万吨，是非主流矿企业中最大的铁矿石生产商之一。
铁矿石收入在集团营收中占比约为26%。

1.2 铁矿业务

南非Kumba矿区：
- 运营主体为Kumba Iron Ore Limited，英美资源持股69.7%。
- 2021年产量约4090万吨，占集团总产量的约67%。
- 产品以高品位赤铁矿为主，块矿品位约64.0%，烧结粉矿品位约63.5%。
- 通过Sishen/Kolomela-Saldanha铁矿铁路专列运输至Saldanha Bay港口。
- 2022年全年产量5930万吨，较2021年下降7%。
巴西Minas-Rio矿区：
- 运营主体为Iron Ore Brazil，英美资源全资子公司。
- 2014年投产，设计产能2650万吨/年，2021年产量2290万吨。
- 矿石品位较低（31.3%），单位成本约32美金/湿吨。
- 2018年因管道泄漏事件停产8个月，产量大幅下滑。

1.3 未来展望

2023年产量指导区间为5700-6100万吨，其中Kumba产量为3500-3700万吨，Minas-Rio产量为2200-2400万吨。
南非物流端存在潜在风险，如铁路罢工、港口拥堵等问题。
集团将重点提升运营效率，短期内无新矿开发计划。

2. 安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）

2.1 公司情况

成立于2007年，由安塞乐和米塔尔钢铁合并而成。
总部位于卢森堡，全球运营钢厂16处，员工近16万人。
钢铁业务占主导地位，采矿业务占比相对较小（2021年营收占比约5%）。

2.2 铁矿业务

加拿大矿区（AMMC）：
- Mont-Wright为加拿大最大铁矿，2021年产量约2500万吨，占集团铁矿产量的40%以上。
- 矿石品位约30%，矿储量超10亿吨，采寿命超30年。
- Fire Lake为辅助矿山，原矿输送至Mont-Wright加工。
- 卡提尔港设有球团厂，可将铁精粉加工为球团销售。
- 未来将建设浆体输送管道以提升运输效率。
利比里亚矿区（AML）：
- 2011年投产，2021年产能为500万吨/年，仅处于第一阶段开发。
- 第二阶段扩产计划包含新建精粉提炼厂及配套设施，资本开支约8亿美元。
- 2023年底预计开始产出第二阶段的首批铁精粉，未来有望提升至3000万吨/年。
- 安赛乐米塔尔持股85%，是该矿区最大股东。

2.3 未来展望

2022年全年铁矿石产量为4530万吨，较2021年下降11%。
加拿大和利比里亚矿区产量同比增长9.1%至2860万吨，运量增长7.7%至2800万吨。
利比里亚第二阶段提产计划将显著提升集团铁矿石供应能力，预计2024年起逐步稳定提升，年总产量有望突破4000万吨。

总结

非主流矿生产企业在铁矿石供应中虽非主导，但其产量和成本结构对市场具有重要参考价值。英美资源和安赛乐米塔尔作为典型代表，其铁矿石业务虽非核心，但规模庞大，具备一定的市场影响力。英美资源主要依赖南非和巴西矿区，物流风险是其未来发展的关键挑战；而安赛乐米塔尔则更关注加拿大和利比里亚矿区的扩产计划，尤其是利比里亚第二阶段提产，预计将成为其铁矿石供应的重要增长点。

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