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聚烯烃晨报总结（2022年11月25日）

核心内容概览

本份晨报由银河期货研究员周琴撰写，分析了2022年11月25日塑料（LLDPE）与聚丙烯（PP）期货及现货市场的走势，并提供了相应的交易策略和行业资讯。

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塑料（LLDPE）市场分析

【行情复盘】

• 昨日塑料期货上涨，L2301收于7981点，涨幅为1.03%（+81点）。
• 夜盘L2301收于7979点，略有回落。

【现货市场】

• 华北市场LLDPE价格偏强整理，上涨幅度为20-50元/吨。
• 市场心态受宏观消息提振，但实际成交偏弱。
• 7042宁煤报价为8100元/吨。

【重要资讯】

• 当前PE开工负荷为81.65%，较上周下降1.01个百分点。
• 下游开工情况：农膜开工下降2个百分点至56%，包装开工下降1个百分点至58%，单丝开工下降1个百分点至49%，管材开工下降1个百分点至46%。
• 其他行业开工维持稳定，主流开工率为46%-58%。
• 今日主要生产商库存水平为54万吨，较前一工作日去库5.5万吨，降幅达9.24%。
• 去年同期库存约为63万吨，当前库存处于中性偏低水平。

【交易策略】

• 短期来看，PE开工相对高位，下游开工环比走弱，成本端有所下移，但库存偏低，市场矛盾不大，价格预计震荡。
• 中期方面，考虑到新装置投产预期及需求偏弱，整体仍偏向看空。

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聚丙烯（PP）市场分析

【行情复盘】

• 昨日PP期货呈震荡走势，PP2301收于7657点，上涨0.62%（+47点）。
• 夜盘PP2301收于7614点，下跌0.56%（-43点）。

【现货市场】

• 华东PP市场价格大稳小动，以整理为主。
• 下游工厂拿货谨慎，维持刚需补库，贸易商报盘窄幅调整，多数维持稳定。
• 拉丝产品主流报价为7800-7850元/吨。

【重要资讯】

• 当前PP装置开工负荷率为85.22%，较上周提升0.18个百分点，但较去年同期下降3.80个百分点。
• 本周PP装置停车损失量约7.01万吨，较上一周减少0.72万吨。
• 下游开工负荷率下滑：塑编、注塑各下降1个百分点，BOPP下降2个百分点。
• 塑编企业新订单不足，以去成品库存为主；BOPP新订单同样不足，部分企业开工负荷率下滑；注塑品订单平平，企业以刚需采购为主。

【交易策略】

• 短期来看，PP开工相对高位，下游开工环比走弱，成本端下移，库存中性偏低，市场矛盾不大，价格预计震荡。
• 中期仍面临新装置投产预期和需求弱势的双重压力，整体看空。

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关键信息总结

行情趋势

• 塑料与聚丙烯期货均呈现震荡走势，短期波动不大。

库存情况

• 塑料与聚丙烯库存均处于中性偏低水平，较前一工作日去库明显。

开工负荷

• PE开工负荷小幅下降，PP开工负荷略有上升，但均低于去年同期。

下游需求

• 下游行业整体开工率下降，尤其是农膜、单丝、管材和BOPP等板块需求疲软。

交易建议

• 短期价格震荡，中期看空，需关注新装置投产及需求变化对市场的影响。

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作者与免责声明

• 作者周琴持有期货从业资格证（F3076447）和投资咨询资格证（Z0015943）。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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