20170618-兴业证券-机械设备行业周报_持续推荐低估值龙头_关注超跌_真成长个股_27页_3mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年6月18日，主要围绕机械设备行业的周观点、推荐组合、上周研究成果、行业量化跟踪及行业新闻回顾等内容展开。报告指出，尽管机械行业整体表现略逊于沪深300指数，但部分细分行业表现较好，尤其是新能源、3C自动化及部分龙头公司，值得关注。

主要观点

• 新能源汽车政策推动：工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法（征求意见稿）》，引导资源向优质新能源车企倾斜，政府推广新能源汽车的决心明显，预计拉动国内新能源乘用车产销增长。
• 新能源乘用车加速放量：5月份新能源乘用车销量达3.8万辆，同比增长45%，1-5月累计销量增长35%。新能源客车下半年也有望回暖。
• 传统车企加大投入：大众、丰田、奔驰、通用等传统汽车巨头加大对电动汽车的投入，延长锂电设备行业的景气周期。
• 锂电设备行业前景乐观：随着下游整车和电池行业集中度提升，锂电设备行业将出现分化，龙头企业份额持续提升，推荐先导智能、赢合科技。
• 关注低估值与真成长个股：持续推荐低估值的行业龙头，如中铁工业、三一重工、杰瑞股份、厚普股份等，同时关注超跌和真成长个股，如正业科技、弘亚数控、诺力股份等。
• 3C自动化板块受益：随着AMOLED技术的突破，3C自动化设备生产商将迎来重大机遇，推荐正业科技、联得装备、精测电子等。
• 风险提示：政策变动风险及固定资产投资低于预期是主要风险点。

关键信息

推荐组合

推荐个股

• 低估值龙头：中铁工业（受益轨交建设及“一带一路”战略推进）、三一重工（看好工程机械全年复苏）、杰瑞股份（油服行业长期上行）、厚普股份（LNG装备全产业链布局）。
• 真成长个股：弘亚数控（木工机械高成长）、正业科技、联得装备、精测电子（受益iPhone8大年）、赢合科技及先导智能（锂电设备景气未央）。
• 高安全边际蓝筹：豪迈科技（坚守业绩确定性）。
• 自下而上关注：爱司凯（工业喷墨打印头小批量生产）、天瑞仪器（受益食品安全政策）、浙江鼎力（高空作业平台潜力大）。

行业表现

• 6月12日~6月16日，机械行业指数上涨0.50%，沪深300下跌1.61%。
• 工程机械指数下跌0.28%，机床工具指数上涨0.33%，铁路设备指数下跌0.67%，军工指数上涨2.41%，通用机械与零部件指数下跌1.78%。
• 机械行业整体PE（TTM）为74.59倍，PB（MRQ）为2.94倍，相对A股整体溢价分别为277.67%和48.48%。

大宗交易情况

• 盈利：隆华节能、上海临港、天业通联等公司通过大宗交易平均盈利大于15%。
• 亏损：北方导航、博实股份、诚益通等公司通过大宗交易平均亏损。

估值数据

• 6月16日收盘，机械行业主板PE、PB相对A股主板溢价分别为264.45%和10.48%。
• 机械行业中小板PE、PB相对A股中小板溢价分别为43.97%和-5.85%。
• 机械行业创业板PE、PB相对A股创业板溢价分别为31.45%和-18.60%。
• 机械股PB排序前5为：中联重科、柳工、大连重工、徐工机械、振华重工。

行业新闻回顾

• 智能制造及自动化：AMOLED技术突破，利好面板模组设备生产商。
• 核电设备：关注核电设备行业动态。
• 轨交设备：受益于“一带一路”战略推进。
• 油服设备：杰瑞股份中标天然气管道EPC，进入订单收获期。
• 工程机械：行业复苏预期增强。
• 节能减排设备：行业PE较高，增长潜力大。
• 石油天然气设备：行业PE中等，值得关注。

投资建议

• 持续推荐低估值龙头，关注超跌、真成长个股。
• 特别推荐能够进入一线电池企业供应体系的龙头企业，如先导智能、赢合科技。
• 关注3C自动化板块，如正业科技、联得装备、精测电子等。
• 高安全边际蓝筹股如豪迈科技值得关注。

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期