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PTA&MEG早报-2026年6月5日总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月5日PTA和MEG的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及未来预期等方面。同时，结合全球原油市场及地缘政治因素，对PTA和MEG的价格走势和市场供需进行了综合评估。

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PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：PTA期货跟随成本端震荡下跌，市场商谈氛围一般，现货基差回落，贸易商商谈为主，零星聚酯工厂递盘。
• 价格：今日主流现货基差在09+184，现货价为6475元/吨。
• 库存：PTA工厂库存为4.7天，环比减少0.02天。
• 盘面：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：净多，多减，偏多。
• 预期：原油市场消息面反复，PTA期货盘面跟随成本端震荡。近期PTA装置检修陆续落地，供需格局维持去库，但因前期库存积累及区域库存缓冲能力差异，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注美伊局势及上下游装置变动。

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MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：乙二醇价格重心震荡走弱，基差运行平稳。近端货源报盘偏多，适量合约商参与补货。现货商谈成交在09合约升水99-109元/吨附近。
• 价格：现货价为4630元/吨，09合约基差为155元/吨。
• 库存：华东地区合计库存为58.3万吨，环比减少8.5万吨。
• 盘面：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：净多，多增，偏多。
• 预期：在需求受损的背景下，乙二醇主港出货表现欠佳，港存去化效率不及预期。近月乙二醇仍处在持续去库通道中，但因社会库存体量庞大形成制约。预计短期乙二醇价格区间波动为主，关注美伊谈判、聚酯产销跟进以及煤炭价格走势。

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PX 每日观点

主要观点

• 基本面：原油下跌，PX期货同步下跌，产业链价格高位有所回落。PX现货市场总体表现一般，价格下滑，纸货交易尚可，实货浮动相对僵持。
• 价格：今日7月在 $+12 / +15$ 商谈，8月在 $+15 / +17$ 商谈，9月有买盘在 $+15$。
• 库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨。
• 盘面：收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：净多，多增，偏多。
• 预期：中东局势反复，市场等待和谈进展，油价预计仍有回调可能。成本端对PX有一定拖累，但行业基本面显示仍有去库存可能，预计PX效益有一定支撑，但价格可能跟随油价波动。

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影响因素总结

1. 霍尔木兹谈判破裂，地缘溢价居高不下

• 外交斡旋受阻，海峡仍处于双重封锁状态。
• 特朗普表示停火协议处于“大规模生命维持”状态，伊朗未回应和平提案。
• 市场地缘风险溢价无从释放。

2. IEA/EIA双双警告供应缺口将持续至10月

• IEA报告指出3月至4月全球石油供应累计减少12.8 mb/d，波斯湾国家产量较战前低14.4 mb/d。
• EIA预计Q2全球库存以8.5 mb/d速度下降，布伦特油价维持在约106美元/桶。

3. 沙特产量跌至1990年以来最低

• 沙特产量下降，叠加EIA库存超预期去库，加剧市场紧张。

4. 需求破坏加速，亚洲首当其冲

• IEA预计Q2全球石油需求同比下降2.4 mb/d，全年需求将萎缩42万b/d。
• 航空和石化行业受冲击最严重，中国海运原油进口大幅下降。
• 大西洋盆地供应增加，对冲中东缺口，战略储备释放补充市场。

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供需平衡表概览

PX 供需平衡表

• 产能基数：4367万吨（2025/09）
• 进口：87万吨（2025/09）
• 需求：403.5万吨（2025/09）
• 库存变动：8.5万吨（2025/09）
• 国内开工率：90.50%
• 聚酯需求：376.3万吨（2025/09）
• PX对聚酯的平衡：-2.5万吨（2025/09）

PTA 供需平衡表

• 总产量：610.3万吨（2026/6）
• 进口：0.2万吨（2026/6）
• 出口：30万吨（2026/6）
• 总消费：610.3万吨（2026/6）
• 过剩量：-17.4万吨（2026/6）

MEG 供需平衡表

• 总产量：172.4万吨（2026/6）
• 进口：60.4万吨（2026/6）
• 出口：0万吨（2026/6）
• 总消费：242.2万吨（2026/6）
• 聚酯消费：227.7万吨（2026/6）
• 过剩量：-9.4万吨（2026/6）

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价格与利润数据

PTA 价格与基差

• 现货价：6475元/吨
• 09合约基差：256元/吨
• PTA加工费：1538.269元/吨

MEG 价格与基差

• 现货价：4630元/吨
• 09合约基差：155元/吨
• 石脑油MEG内盘利润：-1139.86元/吨
• 外采乙烯制MEG内盘利润：-992.27元/吨
• 甲醇制MEG内盘利润：-2505.90元/吨
• 煤制MEG利润：-877.50元/吨

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未来展望

• PTA：短期价格预计跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注美伊局势及上下游装置变动。
• MEG：短期价格区间波动为主，关注美伊谈判、聚酯产销跟进及煤炭价格走势。
• PX：价格可能跟随油价波动，行业基本面显示仍有去库存可能，但成本端拖累显著。

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总结

• PTA和MEG市场均受到地缘政治及原油价格波动的影响，价格走势震荡。
• 供应端受中东局势影响，库存持续去化，但区域差异显著。
• 需求端受冲击，聚酯行业表现疲软，对PTA和MEG形成压力。
• 未来需关注地缘政治进展、油价走势、聚酯产销情况及库存变化，以判断短期价格走势。