汽车行业12月报：前11月累计总产销超2022年全年，动力电池各环节价格降低有望为2024年整车价格进一步调整提供空间-20231213-联储证券-21页_1mb

汽车行业2023年12月报告总结

• 市场表现:

  • 汽车板块年初至今涨跌幅+537%，本周期涨跌幅+693%，显著超越沪深300指数（-419%）。
  • 细分板块中，汽车服务和零部件表现强劲，分别上涨1293%和739%，而锂电池板块调整明显，跌幅-695%。
  • 关键驱动因素包括华为汽车和智能化相关个股的优异表现。

• 产销数据:

  • 2023年前11月汽车累计产销量超2022年全年（27021万辆/26864万辆），同比增速约10%。
  • 新能源汽车产销量创新高：11月产销分别达1074万辆和1026万辆，同比+398%/+305%；1-11月累计8426万辆/8304万辆，渗透率提升至308%。
  • 出口数据积极：1-11月汽车出口4412万辆，同比+584%，其中比亚迪出口增长最快，达216万辆，同比增长36倍。

• 产业链情况:

  • 动力电池：11月装车量同比+310%，环比+145%；价格下行，碳酸锂等材料下跌，为整车降价提供空间。
  • 充电桩发展：截至2023年11月，车桩比为272:1，累计充电桩8264万台，同比增长67%，需加快建设。
  • 材料价格：多数上游材料价格持续下滑，如正极材料、电解液等，有助于控制成本。

• 投资建议:

  • 关注具备品牌力、供应链掌控力的自主品牌龙头，如比亚迪、长城汽车等。
  • 部件和电池环节看好的包括德赛西威、宁德时代等具备技术优势的公司。
  • 行业趋势：2024年合资品牌新能源车型入市将加剧竞争，推动整车价格调整。

• 风险提示:

  • 宏观经济复苏、政策落地不及预期；
  • 产能利用率、原材料价格波动；
  • 技术路线变革及市场竞争加剧。