20161108-东北证券-物流行业行业深度报告：双11引领网购新趋势，物流升级迎大考_19页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了2016年“双11”购物节对快递行业的影响，指出双11不仅是电商的狂欢节，更是快递行业的一次大练兵。随着双11交易额和订单量的持续增长，快递行业在数据技术、资本支持和运营能力提升的推动下，实现了从“爆仓”到“从容应对”的转变，快递服务质量和效率显著提高。

主要观点

• 双11交易额与订单量持续增长：2015年双11阿里巴巴平台销售额突破912亿元，同比增长60%，订单量达4.67亿，同比增长68%。2016年预计交易额将在1300-1500亿元之间，快递业务量预计达39亿件，同比增长50%。
• 网购趋势向“小额多次化”发展：单笔订单货值下降，带动订单量增速高于交易额增速，反映出国内网购消费行为的变化。
• 移动端购物成为主流：2015年天猫双11无线端交易额占总销售额的68.67%，显示出移动互联网对电商消费的深远影响。
• 中西部及农村消费潜力巨大：随着电商下沉和快递网络完善，中西部省份及农村市场的消费能力逐渐释放，成为双11新的增长点。
• 全球化趋势明显：2016年双11将全面打通海内外，实现全球新零售一体化，跨境购物和海外品牌入驻成为重要看点。
• 快递行业全面升级：快递企业通过技术手段（如智能分单、电子面单、自动化分拣设备）提升效率和用户体验，运力准备充分，服务体验成为重点。

关键信息

快递业务预测

• 2016年11月快递总量预计达39亿件，同比增长50%。
• 同城件预计9亿件，占比23%，增速38%。
• 异地件预计29.2亿件，占比75%，增速54%。
• 国际件预计0.8亿件，占比2%，增速46%。

快递企业应对措施

• 顺丰：采用计件工资制度，加派临时员工，提升配送效率。
• 圆通：预计全网人员达50余万人，新增转运中心和仓库。
• 申通：与天天快递合作，优化最后一公里配送。
• 中通：提升小件分拣效率，强化责任到人机制。
• 韵达：新增车辆16000辆，临时人员3万人，配置自动收件系统。

投资建议

• 建议投资者关注A股快递标的：新海股份（韵达）、艾迪西（申通）、圆通速递、鼎泰新材（顺丰）。
• 预计2016年全年快递业务量增速维持在50%以上，业务量规模将超300亿件。

风险提示

• 双11交易规模不及预期。
• 快递业务量增速不及预期。
• 行业可能出现大规模价格战。

相关报告

• 《中通快递上市点评：中通赴美上市，中国快递通达全球》
• 《日本快递研究：新视角下看中国快递》
• 《交运行业点评：韵达借壳新海，A股快递巨头再添新军》

图表目录

• 图1：天猫双11购物节海报
• 图2：各大电商效仿创立购物节
• 图3：历年阿里平台双11交易额
• 图4：2015年双11当日交易额达912亿元
• 图5：阿里平台双11单笔订单货值呈下降趋势
• 图6：双11阿里平台移动端占比逐年提升
• 图7：沿海省份购买主力，中西部省份潜力巨大
• 图8：2015“双十一”移动端购买渗透率最高的10大城市均来自中西部
• 图9：2015双十一重点品类销售占比情况
• 图10：双11当天及双11期间快递量
• 图11：双11快递量远超快递企业日常负荷
• 图12：快递企业爆仓
• 图13：菜鸟全链路物流网络
• 图14：2015双11当天快递企业订单量
• 图15：2015双11当天快递企业订单占比
• 图16：2015双11快递时效大幅提升
• 图17：双11个性化购物界面
• 图18：2015双11打通全球
• 图19：线上线下全渠道促销
• 图20：2016双11运力准备充足
• 图21：2015双11跨境购物热潮
• 图22：农村网购市场巨大
• 图23：乡镇快递覆盖率提高
• 图24：11月快递量与双11快递量的关系
• 图25：每月同城、异地、国际件占比

投资评级

• 怡亚通：买入
• 传化股份：买入
• 艾迪西：买入
• 新海股份：买入
• 鼎泰新材：买入
• 圆通速递：买入

分析师信息

• 瞿永忠：东北证券研究咨询分公司总经理助理，拥有深厚铁路、供应链物流和制造业经验，多次荣获新财富、金牛奖和水晶球最佳分析师。
• 王晓艳：东北证券研究咨询分公司交通运输行业分析师，10年从业经验，熟悉物流系统构建与运行。
• 明兴：同济大学管理学硕士，行业研究助理。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向其客户发布。
• 报告内容基于公开资料，信息准确性不作保证。
• 报告内容仅反映发布当日判断，不构成任何证券买卖建议。
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