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晨会纪要总结

核心内容

本次晨会围绕2017年中报业绩前瞻及重点公司分析展开，主要涵盖纺织服装、环保、中设集团、电子、中远海控、海兰信、铁汉生态、鼎龙股份、阳谷华泰等行业的研究分析和投资建议。

主要观点与关键信息

一、纺织服装行业

• 行业复苏明显：服装行业整体复苏趋势明显，男装和高端女装表现尤为突出。
• 电商领域高成长：电商及电商生态领域表现亮眼，多家公司预计中报增速超过50%，如跨境通、南极电商、开润股份等。
• 推荐公司：
  • 成长股标杆：跨境通、南极电商、开润股份
  • 男装龙头：海澜之家、七匹狼、九牧王
  • 女装多品牌发展：歌力思、太平鸟
  • 高端运动：比音勒芬

二、环保行业

• 行业景气度提升：环保行业整体同比增长34%，为近五年最高水平。
• 政策推动增长：最严环保督查推动行业需求增长，PPP模式创新加速项目落地。
• 推荐组合：
  • 大气+监测：龙净环保、清新环境
  • 水环境治理：中金环境、天壕环境、万邦达、兴源环境
  • 土壤修复：高能环境、博世科

三、中设集团（603018）

• 首次覆盖“增持”评级：预计2017-2019年净利润分别为3.68亿、4.93亿，增速分别为33%、34%。
• 估值低于行业平均：当前PE为25倍，略低于行业平均的27倍。
• 外延并购：公司已通过两次并购拓展业务，增强市场竞争力。
• PPP业务拓展：积极拓展PPP项目，助力企业增长。
• 股权激励：公司完成第一期限制性股票激励，激发员工活力。

四、电子行业

• 业绩展望：美光存储Q3增长落空，整体电子行业谨慎乐观。
• 推荐公司：华天科技、合力泰、兆易创新。

五、中远海控(601919)

• 扭亏为盈：预计2017年上半年归母净利润18.5亿元，同比扭亏为盈。
• 运价回升：运价回升19.83%，业绩大幅改善。
• 货运量增长：上半年集装箱业务货运量同比增长34.72%。
• 上调评级：上调至“买入”评级，盈利预测上调。

六、海兰信（300065）

• 外延并购：拟收购海兰劳雷45.62%股权，拓展军船电子市场。
• 推荐买入：维持“买入”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.5元、0.86元、1.12元。

七、铁汉生态（300197）

• PPP订单加速：公司新签合同金额121.8亿元，其中PPP项目约76亿元。
• 业绩增长：预计2017-2019年净利润分别为8.09亿、11.32亿、15.86亿。
• 推荐“增持”：维持“增持”评级，盈利预测不变。

八、鼎龙股份(300054)

• 业绩符合预期：预计2017H1归母净利润1.50-1.65亿元，同比增加50%-65%。
• 产业链整合：实现从上游彩粉、载体到下游硒鼓的产业链布局。
• 推荐“增持”：维持“增持”评级，盈利预测不变。

九、阳谷华泰(300121)

• 业绩符合预期：预计2017H1归母净利润8096-9566万元，同比增长35%-60%。
• 产品价格上涨：受益环保安全督察，助剂价格持续上涨。
• 推荐“增持”：维持“增持”评级，盈利预测不变。

今日重点推荐报告

1. 纺织服装行业2017年中报业绩前瞻
2. 环保行业2017年重点公司半年报前瞻
3. 中设集团（603018）——内生+外延享受行业景气，拓展PPP助力企业增长

投资策略

• 纺织服装行业：坚定看好电商及电商生态领域优质龙头。
• 环保行业：持续看好中央财政倾斜的大气、监测、水环境治理龙头。
• 其他行业：关注稀土、电子、物流、海洋数据等细分领域。

风险提示

• 纺织服装行业：部分公司业绩下滑，如太平鸟、三夫户外。
• 环保行业：部分公司业绩下滑，如远达环保、天壕环境。
• 其他行业：如稀土价格可能失去弹性，电子行业需求疲软，PPP项目执行风险等。

联系人信息

• 纺织服装行业：王立平、唐宋媛、陈泽人
• 环保行业：刘晓宁、董宜安、王璐、高蕾
• 中设集团：李杨、李峙屹、黄颖
• 其他推荐报告：徐若旭、刘洋、陆达、罗江南、匡培钦、宋涛、张兴宇等

投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 本报告内容及观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

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