20170707-国金证券-教育行业周报第22期_重点推荐中泰桥梁_11页_1014kb

教育行业周报第22期总结

核心内容

本报告为国金证券发布的教育行业周报，重点分析了教育行业的市场表现、资产证券化进展及行业政策动向，提出对教育行业的长期投资建议，并推荐中泰桥梁作为重点标的。

主要观点

• 教育行业整体处于盘整阶段，但资产证券化与资本化趋势仍在持续。
• 2017年“并购期到模式兑现期”的趋势不改，预计估值消化将持续至四季度。
• 教育资产证券化路径多样，受政策阻碍较小，尤其是职业教育领域。
• 建议投资者以长期视角关注具备清晰股东权属关系和成长潜力的教育企业。

关键信息

市场数据

行业点评

• 教育资产证券化持续推进，百洋股份与火星时代重组、中国高科收购英腾教育等事件表明行业整合加速。
• 教育行业相较于新兴传媒文化类行业，更接近传统消费类行业，收入利润可测性更高。
• 教育行业未来分化将进一步加剧，市场投资研究思路或将发生变化。

重点推荐

• 中泰桥梁：作为A股最纯正的教育标的，专注于国际学校建设与运营，实际控制人为海淀区国资委，资源禀赋好，成长性显著，近期内部关系理顺，未来有望享受确定性增长。

一周重点行业公告

• 百洋股份：控股股东股权质押及解押，用于融资。
• 秀强股份：预计2017年半年度净利润增长51%-70%，主要受益于教育板块并入。
• 洪涛股份：转债转股减少，股份结构变动。
• 中国高科：获得法院判决，确认销售收入及营业外收入，增加营业利润。
• 开元股份：监事计划减持公司股份。
• 松发股份：发布限制性股票激励计划，拟授予75人1.8%的限制性股票。
• 立思辰：发布公司债券发行公告，首期发行2亿元。
• 新高教集团：拟投资6亿元建设西北学校，计划2019年投入使用。
• 三垒股份：筹划重大资产重组，拟收购睿优铭管理咨询51%股权，继续停牌。
• 勤上股份：筹划重大资产重组，拟出售半导体照明业务资产，继续停牌。

一周重点行业新闻

• 职业教育发展：中职与高职毕业生就业率保持高位，职业教育进入黄金发展期。
• 教育政策动态：教育部发布多项政策，包括高考改革、美育发展、教育信息化推进等。
• 教育融资动态：婷婷姐姐获2200万元天使轮融资，轻课获3300万元A轮融资，晓羊教育获A+轮融资，明师教育获1.19亿元投资。
• 教育行业并购：华宇软件收购教育信息化公司获审核通过，网龙收购美国教育游戏公司JumpStart。
• 教育机构发展：中鹏教育拟收购灵蜥科技20%股权，推动云数据智能管理系统研发。

风险提示

• 教育行业估值偏高，存在投资风险。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

长期竞争力评级说明

• 长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与行业上市公司均值的比较结果。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
• 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
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