20231003-天风证券-港股周报_看好港股估值性价比_国内经济数据边际改善_7页_629kb

港股周报总结（20230925-20230929）

市场表现数据总结

• 恒生指数收盘1780966点，周内下跌约13.7%。
• 恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌18.2%和17.7%。
• 南向资金周净流入约12980亿元。
• 人民币汇率反弹，周五中间价和离岸汇率分别收于7.18和7.30。
• 港股科技股波动大，腾讯跌23.6%，阿里巴巴跌0.35%，美团跌51.3%，京东跌4.32%，小米涨2.32%，百度涨2.93%。

国内经济数据分析

• 制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别上升0.5、0.7和0.7个百分点，位于扩张区间。
• 8月份规上工业企业利润同比增长17.2%，首次实现正增长（自去年下半年以来）。
• 工业生产稳步回升，企业利润恢复加快，仓储物流、装备制造业利润增长明显。
• 国产游戏审批通过89款，包括三七互娱《赘婿》、中手游《斗破苍穹》等游戏。

海外经济数据

• 美国第二季度GDP增长2.1%，略低于一季度的2.2%。
• 美国8月核心PCE物价指数同比涨幅基本符合预期（3.9%）。

港股估值与前景

• 恒指12个月前瞻PE处于历史分位值约2%，估值接近底部。
• 风险溢价高于历史中位数，市场信心有望恢复，预计港股估值逐步修复。
• 中期看好科网公司AI大模型发展带来的增量价值。

投资建议

• 关注业绩修复龙头：腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、京东集团、快手。
• 跟踪复苏弹性标的：泡泡玛特、名创优品、猫眼娱乐、微盟、哔哩哔哩。
• 把握文娱内容机会：阅文集团、阿里影业、心动公司、爱奇艺。
• 新势力汽车行业：理想汽车、小鹏汽车。

风险提示

• 美国和欧洲持续加息及通胀风险。
• 国内疫情反复和经济增长放缓。
• 政策刺激效果不确定性。