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2025年全国碳市场交易成交量创新高总结

核心内容

2025年全国碳市场交易成交量创新高，达2.35亿吨，同比增长24%，创2021年以来新高。总成交额为146.3亿元，同比下降19.2%。碳价全年均价为72.28元/吨，较2024年下降21.4%。尽管成交价有所下降，但成交量的显著增长显示了碳市场活跃度的提升。

主要观点

• 市场表现：环保板块在2026年2月6日当周表现优于大盘，跌幅为0.31%，而上证综指跌幅为1.27%。
• 子板块走势：水治理、大气治理、环卫、监测/检测/仪表和环境修复板块涨幅居前，而水务、垃圾焚烧、资源化等板块表现相对较弱。
• 政策支持：2025年中央政策明确碳市场发展目标，提出到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的碳市场体系。
• 行业扩围：生态环境部推动水泥、钢铁、铝冶炼三大行业纳入全国碳市场，实现首次扩围，未来化工、石化、民航、造纸等行业也将纳入范围。
• 国际趋势：全球主要碳市场碳价呈上升趋势，其中欧盟、美国、英国分别上涨13.3%、6.7%、29.3%。

关键信息

碳市场数据

• 总成交量：2.35亿吨，同比增长24%
• 总成交额：146.3亿元，同比下降19.2%
• 成交结构：
  • 挂牌协议交易：0.8亿吨，成交额50.44亿元
  • 大宗协议交易：1.54亿吨，成交额95.66亿元
• 碳价趋势：全年均价72.28元/吨，最高价96.76元/吨，最低价51.24元/吨

政策动态

• 中央政策：2025年8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，明确碳市场发展目标。
• 地方政策：水利部发布《节水产业优惠政策指引（2025年版）》，系统梳理189项节水产业优惠政策，涵盖财政支持、税收优惠、绿色金融等七大类别。
• 农业农村政策：《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，强调乡村生态保护修复、农村人居环境整治及绿色农业发展。

公司公告

• 青达环保：股东拟减持不超过3%股份。
• 旺能环境：计划在乌兹别克斯坦新建日处理量1,500吨的垃圾焚烧发电厂，投资总额不超过12亿元人民币。
• 军信股份：已完成回购股份3,603,180股，支付资金总额50,992,125.26元。
• 聚光科技：回购股份5,750,000股，支付资金总额106,994,182.00元。
• 英科再生：回购股份1,424,200股，支付资金总额40,000,176.40元。
• 宇通重工：推出2026年限制性股票激励计划，激励对象为20人，授予价格为5.81元/股。
• 中原环保：全资子公司签订餐厨废水处理服务合同，预计每日处理量约240吨，合同期限两年。

投资建议

• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境
• 建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股、英科再生、高能环境、青达环保
• 推荐理由：
  • 节能环保及资源循环利用行业在“十四五”期间将持续受益。
  • 水务与垃圾焚烧板块作为运营类资产，在化债背景下盈利稳健，现金流向好，叠加公用事业市场化改革，有望迎来戴维斯双击。

风险提示

• 项目推进不及预期
• 市场竞争加剧
• 国际政治局势变化
• 政策推进不及预期
• 电价下调风险

表格目录

• 表1：2025碳市场相关政策梳理
• 表2：环保行业部分上市公司估值表

图表目录

• 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）
• 图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）
• 图3：环保行业周涨幅前十（%）
• 图4：环保行业周跌幅前十（%）
• 图6：2021-2025年全国碳市场碳排放配额成交额
• 图7：2025年-2026年2月碳排放配额成交均价
• 图6：2025年全球主要碳市场平均碳价对比（折算为元/吨）