20230108-申港证券-环保行业研究周报_碳市场助力挖掘碳资产价值_12页

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕全国碳排放权交易市场运行情况、锂电回收市场动态、环保行业本周行情回顾及行业动态等内容展开，分析了碳市场对企业的减排激励作用，以及锂电回收价格波动对企业利润的影响，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 全国碳排放权交易市场运行情况

市场运行平稳：全国碳市场第一个履约周期运行平稳有序，交易价格稳中有升，企业减排意识和能力显著提升。
交易量与价格：
- 第一个履约周期碳配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元，均价42.8元/吨。
- 2022年碳配额成交量5089万吨，成交额28.14亿元，均价55.3元/吨，较2021年显著提升。
碳资产管理：
- 覆盖的2162家重点排放单位中，80%以上设立了专职碳资产管理人员，15%成立了10人以上的碳资产管理团队。
CCER使用情况：
- 第一个履约周期使用约3272万吨CCER用于配额清缴抵消，占总排放量的0.7%，为189个自愿减排项目带来约9.8亿元收益。
未来发展方向：
- 全国碳市场将逐步扩大覆盖范围，涵盖钢铁、有色、建材、化工等行业，同时丰富交易品种与方式。

2. 锂电回收市场动态

三元电池：
- 本周三元电池废料回收价格降幅较大，废旧三元电池回收价从5.38万元/吨降至4.935万元/吨，降幅达0.445万元/吨。
- 三元电池回收利润空间因计价金属价格下行而震荡上行。
磷酸铁锂电池：
- 回收价格与折扣系数基本稳定，废旧磷酸铁锂电池回收价为2.56万元/吨，较上周无变化。
- 碳酸锂与磷酸铁价格小幅下行，影响回收利润空间。

3. 本周行情回顾

环保板块表现：
- 申万环保板块周涨跌幅为2.48%，在申万一级行业中排名第16。
- 子板块中，环保设备、大气治理、固废治理涨幅较大，分别为4.87%、4.29%、2.38%。
- 涨跌幅靠前的个股有：同兴环保（30.16%）、百川畅银（23%）、路德环境（14.89%）。
- 涨跌幅靠后的个股有：力源科技（-5.98%）、惠城环保（-6.72%）、国中水务（-16.38%）。
行业估值：
- 周平均PE（TTM）为21.93倍，较前一周略有上升；周平均PB（LF）为1.51倍，较前一周略有上升。

4. 行业动态

新污染物管控：
- 生态环境部等六部门发布《重点管控新污染物清单（2023年版）》，自2023年3月1日起实施，重点管控14种新污染物。
环保设备安全：
- 国务院安委会办公室等发布通知，要求加强环保设备设施安全生产，重点关注脱硫脱硝、挥发性有机物回收、污水处理等五类设备。
噪声监测：
- 生态环境部发布《关于加强噪声监测工作的意见》，推动噪声监测网络建设，提升噪声污染防治能力。

投资策略与建议

投资建议：
- 关注垃圾焚烧龙头企业伟明环保、绿色电力相关企业，以及具备碳资产管理能力的环保企业。
风险提示：
- 全国碳排放权交易政策或CCER相关政策可能发生变化，影响市场运行及企业减排动力。

行业评级体系

申港证券行业评级：
- 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：6个月内收益率介于-5%至+5%之间。
- 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
市场基准指数：沪深300指数。

总结

全国碳市场运行框架基本建立，碳价发现机制初步显现，企业减排意识和能力提升，碳资产反哺效应初现。未来碳市场将逐步扩大行业覆盖范围，提升市场活跃度。锂电回收市场中，三元电池回收价格降幅较大，但利润空间有所提升，磷酸铁锂电池价格维持稳定。环保板块本周表现良好，部分细分行业及个股涨幅显著，但部分企业跌幅较大。建议投资者关注具备碳资产管理能力及绿色电力相关的企业，同时警惕政策变化带来的风险。

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