光伏行业：一论光伏跟踪系统，四大核心壁垒，远非“打铁”那么简单！-20200919-安信证券-12页_1mb

光伏跟踪系统分析总结

核心内容概述

光伏支架是光伏电站的重要组成部分，主要分为固定支架和跟踪支架两种类型。跟踪支架因其能根据光照条件自动调整组件角度，从而提高发电效率，成为未来光伏行业发展的重点方向。然而，跟踪支架并非简单的钢结构制造，其发展面临四大核心壁垒，包括风工程与风洞测试、系统结构设计与排布、算法与AI运用、可融资性与项目背书。这些壁垒共同构成了跟踪支架行业的技术与市场门槛。

主要观点

1. 跟踪支架的技术复杂性

   • 跟踪支架的结构稳定性低于固定支架，因此对抗风压能力要求更高。
   • 风洞测试是评估跟踪支架抗风性能的关键手段，其数据量庞大且测试成本高昂，仅有少数国际机构（如美国的CPP）能提供完整测试服务。
   • 系统结构设计与排布需综合考虑地理、气候等多因素，采用先进的排布软件能显著提升设计效率与产品质量。
   • 算法与AI的引入使跟踪支架能更智能地应对复杂天气条件，如雨天、雪天、云层遮挡等，实现发电量最大化。

2. 跟踪支架的市场前景

   • 2025年全球跟踪支架装机量预计达173GW，未来6年复合增长率（CAGR）为34%。
   • 光伏跟踪系统市场空间预计达864亿元，6年CAGR为27%，发展潜力巨大。
   • 跟踪支架在大型地面电站中渗透率持续提升，预计2025年达到80%，成为主流选择。

3. 跟踪支架的商业模式

   • 跟踪支架行业以定制化设计+直销为主要模式，需具备强大的技术研发能力和项目经验。
   • 厂商需通过大量项目积累，形成良好的项目背书，以获得政府和业主的信任，进入短名单并成为合格供应商。
   • 项目背书也直接影响金融机构对光伏项目的融资意愿，成为行业进入壁垒之一。

关键信息

四大核心壁垒

1. 风工程与风洞测试

   • 风是影响跟踪支架稳定性的主要因素，需通过风洞测试评估其在不同风速、风向、温度等条件下的性能。
   • 当前荷载规范未充分考虑跟踪支架的特殊性，如非平衡风荷载、多排不同压力系数、风致共振等，需依赖风洞测试数据进行精准设计。

2. 系统结构设计与排布

   • 有效的结构设计能提升支架稳定性，例如中信博的“天智2”产品通过扭矩分摊设计，显著提升抗风能力。
   • 采用9个立柱+208根基础的布局方式，相比传统产品更节省空间，降低整体成本。

3. 算法与AI运用

   • 简单的时间控制已无法满足复杂光照条件下的发电优化需求，需引入AI算法实现智能调整。
   • AI可优化不同天气场景下的组件角度，如雨天形成“自动雨刮器”效果，雪天保护组件，云层遮挡时提升发电效率。
   • 双面组件与跟踪支架结合，能进一步提升发电量，AI算法在其中起到关键作用。

4. 可融资性与项目背书

   • 跟踪支架招标采用短名单机制，一旦确定方案难以更换，因此过往项目经验对进入短名单至关重要。
   • 光伏支架作为电站“骨骼”，其安全性直接影响项目融资，银行更倾向于选择有良好项目背书的厂商。

市场空间测算

投资评级与风险提示

• 投资评级：领先大市-A
• 风险提示：光伏装机不及预期，跟踪支架渗透率不及预期

结论

跟踪支架行业虽然看似是简单的钢结构制造，但实际上具备较高的技术壁垒和市场门槛。其在风工程、结构设计、算法应用和融资能力等方面均需深厚积累与专业能力。随着全球光伏装机量的增长，跟踪支架市场空间持续扩大，未来6年CAGR分别为34%和27%。行业领先企业如中信博，凭借技术优势与项目经验，有望在该领域持续占据主导地位。