20250601-天风证券-金属与材料行业研究周报_基本金属震荡上行_小金属分化关注权益机会_15页_2mb

金属与材料行业周报总结

核心内容概览

本周金属与材料行业整体呈现分化趋势，基本金属价格高位震荡，小金属价格分化上行，贵金属受避险情绪支撑上涨，部分金属如铅、锌、锂、钴、锡、锑、镁等则表现震荡或下跌。

主要观点与关键信息

1. 基本金属

1.1 铜

• 价格表现：本周沪铜收于77600元/吨，维持高位震荡。
• 市场分析：
  • 铜价波动率或逐步加大，受宏观扰动影响。
  • 社会库存再度下降，去库支撑延续。
  • 6月节后补库或提振现货市场活跃度。
  • LME挤仓风险上升，或阶段性推高铜价，但需求跟进有限。
• 后市预测：下周LME铜价预计运行区间9400-9600美元/吨，沪铜预计77000-79000元/吨。
• 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源等。

1.2 铝

• 价格表现：沪铝收于20070元/吨，周内下跌。
• 市场分析：
  • 外盘铝价下跌，但现货铝价因氧化铝价格上涨和低库存支撑小幅上涨。
  • 电解铝行业开工率稳定，产量无明显变化。
  • 铝棒产量减少，铝板产量增加，整体需求变化不大。
• 后市预测：下周沪铝价格预计震荡运行，区间为19800-20600元/吨。
• 建议关注：中孚实业、神火股份、云铝股份、中国宏桥等。

1.3 贵金属

• 价格表现：黄金上涨1.04%，白银上涨0.86%。
• 市场分析：
  • 避险买盘支撑金银价格。
  • 特朗普推迟对欧盟关税，缓解市场对贸易不确定性的担忧。
  • 美联储降息预期升温，推动金价上行。
• 后市预测：下周金价预计运行在730-790元/克，银价在7900-8500元/千克。
• 建议关注：山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、中金黄金、中国黄金国际、湖南黄金、株冶集团等。

2. 小金属

2.1 钨

• 价格表现：钨精矿、仲钨酸铵、碳化钨粉等价格上调。
• 市场分析：
  • 钨价因资源紧缺、国际行情及国内大企提振而上行。
  • 下游承接能力不足，合金企业减产计划增多。
  • 钨粉报价围绕366元/千克，碳化钨粉价格361元/千克。
• 后市预测：下周钨价预计稳中上行。
• 建议关注：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、安源煤业等。

2.2 钼

• 价格表现：钼精矿、氧化钼、钼铁等价格大幅上涨。
• 市场分析：
  • 原料端紧张，下游钢招价格支撑钼价上涨。
  • 钼精矿价格突破3800元/吨度，钼铁接近25万元/基吨。
• 后市预测：下周钼价预计稳中抬升。
• 建议关注：中钨高新、洛阳钼业等。

2.3 锡

• 价格表现：锡价重心下移，伦锡下跌3.9%。
• 市场分析：
  • 原料端紧缺，但下游采购意愿不强。
  • 佤邦锡矿复产预期释放，但对锡价支撑有限。
• 后市预测：下周锡价预计维持震荡。
• 建议关注：无明确标的，但需关注锡精矿和锡锭价格变化。

2.4 锂

• 价格表现：锂价持稳，市场均价53万元/吨。
• 市场分析：
  • 下游需求疲弱，成交清淡。
  • 供应端充裕，节后锂价或延续下行趋势。
• 后市预测：下周锂价预计下行。
• 建议关注：无明确标的，但需关注锂价走势。

2.5 钴

• 价格表现：钴价弱稳，电解钴价格下调。
• 市场分析：
  • 原料市场报价平平，下游采购意愿低迷。
  • 厂商观望情绪浓厚，现货流通较少。
• 后市预测：下周钴价预计震荡。
• 建议关注：无明确标的，但需关注钴市动态。

2.6 锑

• 价格表现：锑价继续下跌。
• 市场分析：
  • 港口货物积压回流，导致供过于求。
  • 下游需求不及预期，市场信心不足。
• 后市预测：短期内价格维持在19-20万元/吨。
• 建议关注：无明确标的，但需关注锑价走势。

2.7 镁

• 价格表现：镁价整体下行。
• 市场分析：
  • 下游采货意愿较低，厂家心态不一。
  • 镁渣处理问题未解，部分厂家可能因环保问题停产。
• 后市预测：下周镁价预计继续震荡。
• 建议关注：无明确标的，但需关注镁价走势。

2.8 稀土

• 价格表现：稀土价格上行，氧化镨钕上涨2.3%，氧化铽上涨1.48%。
• 市场分析：
  • 磁材厂许可证陆续发放，出口管制影响逐步消化。
  • 稀土价格有望持续修复，受益于机器人产业趋势。
• 后市预测：下周稀土价格预计继续上行。
• 建议关注：中国稀土、广晟有色、北方稀土、正海磁材、金力永磁等。

风险提示

• 需求回暖不及预期：终端需求疲软可能影响价格走势。
• 上游供给大增：供给端的增加可能对价格形成压力。
• 库存大幅增加：库存上升可能限制价格上涨空间。

投资评级

建议关注公司

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、五矿资源
• 贵金属：山东黄金、赤峰黄金、招金矿业、山金国际、中金黄金、中国黄金国际、湖南黄金、株冶集团
• 小金属：中钨高新、厦门钨业、章源钨业、翔鹭钨业、安源煤业、中国稀土、广晟有色、北方稀土、正海磁材、金力永磁