20260729-广发期货-_能源化工_日报_12页_3mb

报告摘要

聚酯产业链日报总结

核心内容概览

本报告涵盖聚酯产业链上游原料价格、下游产品价格及现金流、PX相关价格及价差、PTA相关价格及价差、乙二醇相关价格及价差、短纤、瓶片、聚烯烃、天然橡胶、尿素、甲醇、玻璃、纯碱、苯乙烯等多品类价格及市场分析。

上游价格

品种	7月28日	7月27日	涨跌	涨跌幅	单位
CFR日本石脑油	825	848	-23	-2.7%	美元/吨
CFR中国MX	933	948	-15	-1.6%	-
CFR东北亚乙烯	980	980	0	0.0%	-
汇率(人民币中间价)	6.7928	6.7911	0.0017	0.0%	-

下游聚酯产品价格及现金流

品种	7月28日	7月27日	涨跌	涨跌幅	单位
POY150/48价格	8570	8575	-5	-0.1%	元/吨
FDY150/96价格	8780	8780	0	0.0%	-
DTY150/48价格	9475	9520	-45	-0.5%	-
聚酯切片价格	6870	6890	-20	-0.3%	元/吨
聚酯瓶片价格	7327	7346	-19	-0.3%	-
瓶片2609期货价格	7122	7080	42	0.6%	-
聚酯切片现金流	-87	-68	-19	28.8%	元/吨
聚酯瓶片加工费	682	700	-19	-2.6%	元/吨
瓶片盘面加工费(09)	674	647	27	4.1%	-
瓶片基差(09)	205	266	-61	-22.9%	-
1.4D直纺短纤价格	7430	7460	-30	-0.4%	元/吨
短纤2609期货价格	7250	7252	-2	0.0%	-
短纤加工差	823	852	-29	-3.5%	元/吨
短纤盘面加工差(09)	839	856	-17	-2.0%	-
短纤基差(09)	180	208	-28	-13.5%	-
纯涤纱价格	11580	11600	-20	-0.2%	元/吨
POY150/48现金流	863	867	-4	-0.5%	元/吨
FDY150/96现金流	623	622	1	0.1%	元/吨
DTY150/48现金流	-295	-255	-40	15.7%	元/吨

PX相关价格及价差

品种	7月28日	7月27日	涨跌	涨跌幅	单位
CFR中国PX	1051	1060	-9	-0.8%	美元/吨
PX现货价格(人民币)	8229	8297	-68	-0.8%	元/吨
PX2609	7928	7974	-46	-0.6%	-
PX2611	7830	7870	-40	-0.5%	-
PX基差(09)	301	323	-22	-6.9%	-
PX2609-PX2611	98	104	-6	-5.8%	-
PX-石脑油	226	213	14	6.4%	美元/吨
PX-MX	118	112	6	5.4%	-

PTA相关价格及价差

品种	7月28日	7月27日	涨跌	涨跌幅	单位
PTA华东现货价格	5765	5780	-15	-0.3%	元/吨
TA2609	5628	5624	4	0.1%	-
TA2701	5460	5448	12	0.2%	-
PTA现货基差	123	132	-9	-6.8%	-
TA2609-TA2701	168	176	-8	-4.5%	-
PTA现货加工费	375	345	30	8.6%	元/吨
PTA盘面加工费(09)	435	401	34	8.5%	元/吨
PTA盘面加工费(01)	393	363	30	8.4%	元/吨

MEG相关价格及价差

品种	7月28日	7月27日	涨跌	涨跌幅	单位
MEG华东现货价格	5054	5017	37	0.7%	元/吨
EG2609	4817	4781	36	0.8%	-
EG2701	4417	4409	8	0.2%	-
EG现货基差	247	220	27	12.3%	-
EG2609-EG2701	400	372	28	7.5%	-
外盘MEG价格	620	616	4	0.6%	美元/吨
石脑油制MEG现金流	-198	-220	22	-10.1%	元/吨
外盘乙烯制MEG现金流	-73	-77	4	-5.2%	元/吨
MEG进口利润	-37	-40	3	-8.4%	元/吨

聚酯产业链开工率变化(周度)

品种	7月24日	7月17日	涨跌	涨跌幅	单位
亚洲PX开工率	57.6%	57.5%	0.1%	0.2%	%
中国PX开工率	60.0%	60.0%	0.0%	0.0%	%
PTA开工率	59.2%	56.7%	2.5%	4.4%	%
MEG综合开工率	61.1%	63.3%	-2.2%	-3.5%	%
聚酯综合开工率	82.0%	82.3%	-0.3%	-0.4%	%
直纺长丝开工率	75.5%	75.1%	0.4%	0.5%	%
聚酯瓶片开工率	78.0%	80.0%	-2.0%	-2.5%	%
直纺短纤开工率	81.2%	82.0%	-0.8%	-1.0%	%
纯涤纱开工率	52.4%	52.9%	-0.5%	-0.9%	%
江浙加弹机开工率	75.0%	75.0%	0.0%	0.0%	%
江浙织机开工率	64.0%	65.0%	-1.0%	-1.5%	%
江浙印染开工率	69%	71%	-2.0%	-2.8%	%

主要观点

PX：国内PX负荷维持在6成附近，下游PTA负荷回升，供需边际略转弱，PX基本面维持近强远弱格局，短期跟随原油下跌，但PXN小幅反弹，远期估值压缩预期明显。
PTA：随着检修装置重启，PTA负荷提升，但需求偏弱，加工费难以走扩，基差走弱，短期震荡为主，策略上建议多单离场，关注远月做空机会。
乙二醇 (MEG)：供应端受恒力石化装置检修及煤化工检修影响，国内供应保持低位，进口减量预期明显，短期价格偏强运行，远期不确定性较大。
短纤：原料下跌带动短纤跟跌，下游补库减弱，需求偏弱，策略上建议跟随PTA/PX，关注加工费波动。
瓶片：地缘缓和带动原料下跌，瓶片跟随下跌，新装置投产使加工费承压，关注下游补货力度。
聚烯烃：地缘局势缓和，油价高位震荡，PE供应减少，PP供应增量明显，需求偏弱，预计L09关注8150附近压力，PP09预计在8000-9000之间波动。
天然橡胶：原料价格季节性走弱，成本支撑松动，需求疲软，预计胶价延续弱势震荡。
尿素：现货价格偏弱，下游补库意愿不足，供应过剩，短期震荡寻底，空单可继续持有。
甲醇：市场延续弱势，期货低位窄幅整理，库存高位运行，短期预计窄幅调整。
玻璃：产销趋弱，玻璃企业刚需补库，基本面缺乏支撑，预计底部震荡，关注冷修进度及宏观政策。
纯碱：需求缩量，厂库高企，供应过剩，短期震荡寻底，空单可继续持有。