20210528-金源期货-中澳关系恶化对我国锌市的影响_7页_861kb

中澳关系恶化对我国锌市的影响总结

核心内容

中澳关系的恶化对我国锌市场产生了一定影响，主要体现在锌矿进口依赖度高、澳大利亚作为重要锌矿供应国的地位以及全球锌矿供应格局的变化。本文从背景、澳大利亚锌矿情况、对我国锌市的影响等方面进行了分析。

主要观点

• 中澳关系恶化背景：澳大利亚在政治上倾向于美国，近年来在5G设备、疫情调查、南海问题等方面对中国采取了一系列不友善的立场，导致中澳关系持续紧张。
• 中澳战略经济对话暂停：2021年5月6日起，中国发改委宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下的所有活动，标志着两国经贸关系进一步恶化。
• 澳大利亚锌矿地位：澳大利亚是全球锌资源储量最大的国家，锌矿产量位居第二，是全球最重要的锌矿出口国之一。
• 我国锌矿进口依赖度高：我国锌矿进口依存度超过40%，其中澳大利亚是我国最大的锌矿进口来源国，占比达35.9%。
• 澳大利亚锌矿供应稳健：2021年一季度，澳大利亚主要锌矿产量为21.69万吨，同比增长4.93%，供应相对稳定。
• 秘鲁供应存在不确定性：秘鲁作为我国重要锌矿进口国，受税率调整和疫情不确定性影响，远期供应存在担忧。
• 加工费走势：当前国内加工费小幅回升，进口加工费涨势放缓，锌矿供应维持紧平衡。
• 潜在供应风险：若澳大利亚限制对我国锌精矿出口，我国将面临锌矿供应紧张的风险，短期内难以找到替代来源。

关键信息

• 全球锌资源储量：

  • 澳大利亚：6800万吨，占比27.2%
  • 中国：4400万吨，占比17.6%
  • 墨西哥、俄罗斯：各2200万吨，占比8.8%
  • 秘鲁：1900万吨，占比7.6%
  • 其他国家：3400万吨，占比13.6%

• 全球锌矿产量：

  • 2020年全球锌矿产量：1240.79万吨
  • 中国：420万吨，占比33.85%
  • 澳大利亚：133.2万吨，占比10.74%
  • 秘鲁：133.45万吨，占比10.76%

• 我国锌矿进口情况：

  • 2020年全年进口量：382.2万吨
  • 澳大利亚进口量：137.3万吨，占比35.9%
  • 秘鲁进口量：65.05万吨，占比17%

• 主要澳大利亚锌矿项目：

  • Mount Isa：锌矿资产包括George Fisher地下矿、Black Star露天矿和Lady Loretta地下矿，1945年成为澳大利亚最大铅锌生产企业，2016年闭坑。
  • McArthur River：2015年探明矿石资源量1.8亿吨，锌品位10.8%，铅品位4.7%，银品位48克/吨。
  • Dugald River：2017年投产，资源量6500万吨，锌平均品位12%，是全球规模最大、品位最高的锌矿之一。

• 锌矿加工费走势：

  • 国内加工费：6月报3800-4200元/金属吨，环比增加100元/吨
  • 进口加工费：6月报65-80美元/干吨，环比持平

影响分析

• 短期影响：若澳大利亚限制锌精矿出口，我国锌矿供应将面临挑战，短期内难以找到替代来源。
• 中长期影响：秘鲁等国家的供应不确定性可能进一步加剧全球锌矿供应紧张，影响我国锌市场稳定。
• 供应格局：全球锌矿供应格局较为集中，澳大利亚和秘鲁是主要供应国，两国关系变化将对我国锌市场产生深远影响。

结论

中澳关系的恶化对我国锌市场带来了潜在的供应风险，尤其是澳大利亚作为我国重要锌矿供应国，其出口政策变化可能对我国锌矿供应造成显著影响。目前，全球锌矿供应仍处于紧平衡状态，我国需密切关注国际形势变化，以应对可能的供应冲击。