20230503-开源证券-北交所信息更新_2023Q1营收2.08亿元增长26_募投巩固提升连接器产品竞争力_4页_706kb

北交所信息更新请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1/4、富士达（835640BJ）2023年05月03日投资评级：买入（维持）日期2023/5/2当前股价(元)1606一年最高最低(元)1808/1415总市值(亿元)3015流通市值(亿元)2819总股本(亿股)188流通股本(亿股)176近3个月换手率(%)533《紧跟6G发展方向巩固通讯领域配套优势，拟定增扩产乘势航天发展机遇—北交所信息更新》-2023324《防务和民品业务均衡并进，前瞻布局形成全套商业卫星用射频连接解决方案—北交所信息更新》-2023214《通讯市场需求释放带动三季报业绩高增长，技术迭代、产线建设并行—北交所信息更新》-2022114

2023Q1实现营业收入208亿元（+2556%），归母净利润419779万元（+2289%），扣非归母净利润410587万元（+2178%）。毛利率提升至45.49%（+13pcts），净利率达21.06%。公司巩固民品市场，拓展国际市场，重点发展防务业务。维持盈利预测，预计2023-2025年净利润176/213/254亿元，当前PE 172倍，评级“买入”。

定向发行拟不超过35亿元募资，用于航天连接器产能提升和研究院建设，巩固技术优势。国产航天加速发展，政策及国产替代需求旺盛，公司在防务领域有稳定客户合作，技术领先，有望随行业增长获取更大市场份额。

风险提示：技术迭代需求与产能消化不确定。2021A-2025E营业收入YOY分别为114%/34%/21%/20%/20%，当前P/E 297/212/172/142/119，净利率稳定在18%+。