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沪铜早报总结 - 2026年9月29日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年9月29日发布的沪铜早报，主要围绕铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期等方面进行分析，旨在为投资者提供市场动态参考。

主要观点分析

基本面

• 供应端有所扰动：冶炼企业出现减产动作，废铜政策有所放开。
• 制造业PMI回升：2026年8月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6个百分点，表明市场景气水平有所回升，但仍低于50%的临界点。
• 整体偏多：基本面显示铜市场存在一定的支撑因素。

技术面

• 基差：现货价格为111225，基差为785，升水期货，显示现货市场相对强势。
• 库存：9月28日铜库存减少150吨至251350吨，上期所铜库存较上周减少8926吨至47147吨，库存下降可能对价格形成支撑，但整体偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行，技术面中性。

市场预期

• 地缘政治扰动：俄乌、伊美以等地区局势仍不稳定，可能对铜价形成支撑。
• 矿端紧张：自由港印尼矿区减产事件导致矿端增产缓慢，进一步支撑铜价。
• 美联储加息落地：加息对市场形成压力，铜价可能震荡调整。
• 全球经济疲软：高铜价可能压制下游消费，对铜价构成利空。

关键信息汇总

现货价格

• 昨日上海：112,095.00，下跌650元。
• 今日上海：111,255.00，下跌840元。

库存数据

• LME库存：251,350吨，减少150吨。
• SHFE库存：47,147吨，减少8926吨。

期现价差

• 期现价差图表显示，现货与期货价格关系存在波动，但整体偏升水。

加工费

• 加工费回落，表明冶炼企业利润空间缩小，可能对市场情绪产生一定影响。

CFTC持仓

• CFTC持仓图表显示，市场投机者持仓变化，但未明确指出具体方向。

供需平衡

• 2025年：市场处于紧平衡状态。
• 2026年：预计小幅短缺，可能对铜价形成支撑。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

总结

综上所述，2026年9月29日沪铜市场在基本面和地缘政治因素的支撑下，铜价接近历史新高，但需警惕全球经济疲软和美联储加息带来的下行压力。库存下降可能为铜价提供一定支撑，但整体市场仍处于震荡调整阶段。投资者应关注政策变化、地缘政治动向及全球经济数据，谨慎操作。

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