20220401-西南证券-宏观周报_稳增长政策早出快出_投资端加速可期_13页_1mb

报告摘要

稳增长政策早出快出，投资端加速可期

核心内容概述

本文围绕近期国内和海外经济政策、市场动态及高频数据展开分析，重点讨论稳增长政策的推进、房地产与土拍市场变化、绿色产业发展机遇以及俄乌局势对全球经济的影响。同时，对下周重点经济数据及潜在风险进行提示，为投资者提供市场观察与决策参考。

主要观点

国内政策与市场动态

稳增长政策加速落地
- 国家发改委启动第三批中央冻猪肉储备收储工作，旨在稳定猪肉价格，但周期反转仍需时间。
- 国务院设立3岁以下婴幼儿照护个人所得税专项附加扣除，减轻家庭养育负担，提振生育率，未来或有更多配套政策出台。
- 《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》发布，强调信用体系对经济高质量发展的重要性，有助于优化营商环境、畅通经济循环。
- 国常会和央行一季度例会强调早出快出稳增长政策，预计后续在货币政策、地产、基建等领域进一步发力。
房地产与土拍市场
- 北京、福州、合肥、青岛、徐州、厦门等六城完成首轮集中土拍，交易热度边际提升，但房企销售和融资仍面临压力。
- 土拍规则放松，如降低保证金比例、延长付款周期等，有助于改善房企现金流，但整体市场仍具不确定性。
绿色产业机遇
- 国家发改委发布《关于推进共建“一带一路”绿色发展的意见》，提出绿色发展目标和重点合作领域，如绿色基建、绿色能源、新能源汽车等，相关产业链有望迎来新增长点。
高频数据表现
- 上游：原油价格月环比上涨，铁矿石和阴极铜价格回升。
- 中游：螺纹钢和水泥价格指数均环比上升。
- 下游：房地产销售回暖，但汽车零售表现偏弱。
- 物价：蔬菜价格上涨，猪肉价格回落。

关键信息

国内重点事件

猪肉价格：2022年3月，28省生猪平均价格为12.13元/公斤，同比下跌9.19%，预计中期稳中略升。
土拍政策：6个城市完成首轮集中供地，政策放松使交易热度提升，但房企销售和融资压力依然存在。
信用体系建设：出台政策优化营商环境，支持金融服务实体经济，推动信用贷款扩大。
三孩政策配套：通过税收优惠减轻家庭养育负担，但对生育率提升效果可能有限。

海外重点事件

俄乌谈判进展：第五轮谈判取得实质进展，俄方确认乌方保持中立和无核地位，但未就安全保障国达成一致，局势仍存不确定性。
日本央行政策：继续以0.25%利率无限量购买国债，维持超宽松货币政策，以应对经济复苏压力和通胀控制。
美国经济数据：2021年四季度实际GDP年化季环比终值为6.9%，3月ADP就业数据好于预期，显示经济和就业仍在复苏。
美国预算方案：提出对富人和企业增税，以减少赤字并支持警察与退伍军人，但面临共和党阻力，国会批准尚不确定。

下周重点关注数据

时间	重点关注内容
周二（4.5）	美国2月贸易帐
周三（4.6）	中国3月财新服务业PMI、中国3月财新综合PMI
周五（4.8）	美国2月消费信贷变动

风险提示

疫情反复：国内疫情形势可能影响经济复苏进程。
地缘政治风险：俄乌局势若持续恶化，将对全球供应链和能源市场造成冲击。
海外通胀高企：美国等国家的高通胀压力可能推动货币政策进一步收紧。

关键领域投资建议

绿色产业：关注清洁能源、新能源汽车、绿色材料、传统工业绿色转型等产业链。
房地产与基建：土拍热度边际改善，政策支持或推动地产及基建投资。
货币政策：稳增长政策早出快出，预计货币政策将继续宽松，以支持经济复苏。
信用市场：社会信用体系建设推进，相关金融产品和信用服务可能受益。

附：分析师信息

分析师：叶凡
- 执业证号：S1250520060001
- 电话：010-57631106
- 邮箱：yefan@swsc.com.cn
联系人：
- 冯法伟：电话 18817873386，邮箱 ffw@swsc.com
- 王润梦：电话 010-57631299，邮箱 wangm@swsc.com.cn