20260413-冠通期货-铁矿日报_地缘扰动再度反复_累库压力有所缓解_2页_177kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为冠通期货发布的铁矿石期货市场分析，聚焦于近期铁矿市场走势、基本面变化及宏观环境对市场的潜在影响。报告发布于2026年4月13日，旨在为投资者提供市场判断依据。

二、市场行情回顾

1. 期货价格走势

• 铁矿石期货主力合约反弹走强，收于763.5元/吨，较前一交易日上涨**+10元/吨**，涨幅为**+1.33%**。
• 成交量为20.6万手，持仓量47.3万手，沉淀资金79.46亿。
• 短期技术面显示，下方支撑位在750元/吨附近，上方压力位在770元/吨附近，整体偏强反弹。

2. 现货价格表现

• 港口现货主流品种青岛港PB粉价格为760元/吨，上涨**+3元/吨**。
• 超特粉价格为646元/吨，同样上涨**+3元/吨**。
• 掉期主力价格为104.5美元/吨，上涨**+0.9美元/吨**，显示现货市场小幅回暖。

3. 基差价差情况

• 青岛港PB粉折盘面价格为793.9元/吨，基差为30.4元/吨，基差小幅收缩。
• 铁矿5-9价差为21.5元/吨，9-1价差为18元/吨，显示市场对远月合约的预期略偏乐观。

三、基本面分析

1. 供应端

• 澳洲发运量环比恢复，带动全球发运量明显回升，供应仍维持宽松态势。
• 太平洋地区飓风路径显示对运输的扰动可能有限，供应端压力有所缓解。

2. 需求端

• 钢厂盈利率持稳，铁水产量延续回升趋势，铁矿刚需支撑仍在。
• 需关注旺季终端需求的支撑力度，判断市场能否维持上涨动力。

3. 库存情况

• 港口库存环比小幅下降，但压港库存略有增加。
• 钢厂进口矿库存小幅下降，整体累库压力有所缓解。

4. 成本与扰动因素

• 美伊冲突预期缓和，铁矿成本抬升逻辑被削弱，矿山缺油问题有所缓解。
• 市场预期港口部分品种现货流动性将有所改善，此前的两个扰动因素弱化，盘面估值回落。

四、宏观环境分析

1. 国内宏观

• 在海外冲突背景下，国内宏观环境依旧平稳。
• 3月制造业PMI回暖，供需双回升，显示国内经济基本面有所改善。

2. 海外宏观

• 美伊冲突局势仍有反复，霍尔木兹海峡通行量仍偏低。
• 原油价格中枢有进一步抬升趋势，小幅催化了“滞胀”叙事。
• 地缘冲突对海外宏观经济的现实影响尚未显现，但预期端已开始受损。

五、观点总结

• 短期趋势：铁矿市场震荡偏强，基本面边际改善，但需警惕地缘冲突反复带来的扰动。
• 长期展望：供应端仍显宽松，需求端存在恢复空间，但整体基本面仍偏弱，长期宽松压力不减。
• 投资建议：关注旺季需求支撑力度及市场波动风险，操作上建议谨慎对待，控制仓位，防范不确定性带来的价格波动。

六、报告来源与免责声明

• 本报告信息来源于Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等公开渠道。
• 冠通期货股份有限公司具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

分析师：雍开华
执业资格证书编号：F03095184/Z0021808