20260420-冠通期货-铁矿日报_库存有所去化_铁水回升_2页_177kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的铁矿石市场分析，发布日期为2026年4月20日。报告从市场行情、基本面、宏观环境以及观点总结四个维度对铁矿石市场进行了全面分析，重点探讨了铁矿石期货价格走势、现货价格变化、基差价差情况、供应与需求动态，以及宏观经济对市场的潜在影响。

二、市场行情态势回顾

1. 期货价格

• 铁矿石期货主力合约震荡走强，收于786.5元/吨。
• 涨幅为**+1.03%，较前一交易日上涨+8元/吨**。
• 成交量为29万手，持仓量为52万手，沉淀资金89.98亿元。
• 当前价格区间为775元/吨（支撑位）至795元/吨（压力位），整体呈偏强震荡态势。

2. 现货价格

• 港口现货主流品种价格稳定，青岛港PB粉为774元/吨，超特粉为655元/吨，均无变化。
• 掉期主力价格为106.7美元/吨，较前一日上涨**+0.9美元/吨**，显示掉期市场走强。

3. 基差价差

• 青岛港PB粉折盘面价格为809.3元/吨，基差为22.8元/吨，小幅收缩。
• 铁矿5-9价差为26元，铁矿9-1价差为18.5元，显示市场对近期价格走势的预期偏强。

三、基本面梳理

1. 供应端

• 全球铁矿石发运量环比小幅增加，但前期低发运导致到港量环比减少。
• 太平洋地区飓风路径对运输影响有限。
• 西芒杜项目转运效率提升，但市场仍对澳洲燃料供应存在担忧。

2. 需求端

• 钢厂盈利率小幅下滑，但铁水产量回升，显示铁矿石刚需仍具支撑。
• 关注旺季终端需求的支撑力度，这将是影响短期价格的重要因素。

3. 库存端

• 港口库存环比下降，压港库存减量，显示市场去库趋势。
• 钢厂进口矿库存小幅增加，整体库存有所减少。

4. 风险因素

• 美伊冲突前景预期反复，部分品种流动性受限问题逐渐缓解。
• 海运费价格上行，市场担忧燃料短缺可能引发供应扰动。
• 尽管短期基本面边际改善，但长期仍面临供应宽松压力。

四、宏观层面分析

1. 国内宏观环境

• 国内宏观整体平稳。
• 3月PPI环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅显著提升。
• 输入性通胀由霍尔木兹海峡封锁导致的国际油价上涨所引发，可能提振经济预期。

2. 海外宏观环境

• 短期地缘政治事件仍有反复风险，但部分大类资产交易节奏已开始与事件发展脱敏。
• 市场情绪逐渐趋于理性，对突发事件的敏感度降低。

五、观点总结

• 短期趋势：铁矿石基本面边际改善，价格维持震荡偏强走势。
• 中期展望：供应端仍显宽松，长期来看市场仍可能呈现弱势。
• 价格表现：近期维持正基差+BACK结构，显示市场对现货的支撑力度。
• 关注重点：需持续关注旺季需求支撑力度以及美伊冲突等外部因素对市场的影响。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
执业资格证书编号：F03095184/Z0021808
分析师：雍开华