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新三板摘牌潮进行时总结

核心内容

2018年8月27日至28日，新三板市场继续经历摘牌潮，两天内共有28家企业终止股票挂牌。其中，8月27日有6家企业摘牌，8月28日有22家企业摘牌。截至8月27日，新三板挂牌公司总数为11048家，较去年年底减少582家，反映出市场整体流动性下降和企业退出趋势。

主要观点

• 摘牌数量激增：2018年1月至8月，已有966家公司摘牌，较2017年全年总数（709家）大幅增加，是2016年总数（56家）的17倍。
• 市场吸引力下降：企业选择摘牌后转战A股或港股上市，特别是资质较好的企业，反映出新三板在融资功能、流动性等方面吸引力不足。
• 流动性问题显著：新三板市场整体成交量和成交额在8月30日出现波动，总成交量为11840.89万股，总成交金额为30825.09万元，较前一日分别增长7.82%和40.88%。但做市转让和竞价转让的成交额和成交量均有所差异，且换手率仅为0.04%，显示市场活跃度有限。
• 做市商退出频繁：8月30日有13家做市商退出，进一步加剧了市场流动性不足的问题。
• 市场结构变化：创新层企业数量较少，仅为937家，而基础层企业占主导地位，反映出市场分层后企业流动性差异明显。

关键信息

摘牌情况

• 8月27日摘牌企业：志凌伟业、华青融天、吉祥星、双环股份、柏荟医疗、智云创新。
• 8月28日摘牌企业：天下书盟、勇辉生态、亿邦制药、新光台、东吴保险等22家。
• 摘牌企业总数：截至8月28日，2018年已有966家新三板企业摘牌。

市场数据

• 挂牌公司总数：截至8月27日为11048家，其中基础层10111家，创新层937家。
• 三板成指与三板做市：
  • 三板成指收于978.95点，下跌0.06%。
  • 三板做市收于770.91点，下跌0.24%。
• 成交量与成交额：
  • 总成交量11840.89万股，总成交金额30825.09万元。
  • 协议转让成交量9593.44万股，协议转让成交金额24399.63万元。
• 市盈率：
  • 整体市盈率为17.35，做市转让市盈率20.74，竞价转让市盈率15.05。
• 成交额最高公司：
  • 做市转让成交额最高为联讯证券（1629.64万元）。
  • 竞价转让成交额最高为智诺科技（2717万元）。
• 新增挂牌企业：1家，为瑞森光学，采用竞价转让方式。

摘牌原因分析

• 政策与市场环境变化：强监管政策导致部分企业选择摘牌，以寻求更合适的融资渠道。
• IPO提速影响：部分新三板企业选择摘牌后转战A股或港股，以获得更好的发展机会。

风险提示

• 政策落地不及预期：若新三板相关政策未能有效改善市场环境，可能导致更多企业选择退出。

数据图表说明

• 图1：新三板指数走势，显示市场整体波动。
• 图2：新三板成交额趋势，反映市场交易活跃度。
• 图3：换手率波动，显示市场流动性情况。
• 图4：市盈率波动，反映市场估值水平。
• 图5：做市转让成交额前十，展示市场主要做市商表现。
• 图6：集合竞价成交额前十，展示市场主要竞价交易公司表现。
• 图7：今日新增挂牌公司情况。
• 图8：挂牌公司数量趋势，显示市场整体规模变化。

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• 《三类股东问题明确利于新三板发展》（2018-01-13）
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• 《强监管下的新Pre-IPO策略》（2017-12-23）

分析师简介

• 付立春：东北证券新三板研究中心总监、首席分析师，清华大学博士后，拥有十年资本工作经验。

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