20161108-梧桐公会-菁茂农业-832482.OC-打造甘草种植+羊养殖的循环产业链_12页_1013kb

菁茂农业 (832482) 总结

核心内容

菁茂农业是一家综合农业企业，专注于甘草种植、特色养殖、林木育苗及中药材加工，致力于打造甘草种植与甘草羊养殖相结合的生态循环产业链，目标成为我国甘草及有机甘草羊的第一品牌。

主要观点

• 产业布局：公司构建了种植、养殖、加工、销售一体化的生态循环农业模式，以甘草为核心，发展甘草羊养殖，形成独特的产业链优势。
• 资源优势：公司位于甘肃省景泰县，拥有丰富的农业土地资源，但土地贫瘠、盐碱化严重，公司通过土地流转、黄河水灌溉等方式提高产品质量和产量。
• 市场前景：甘草和枸杞市场需求不断上升，公司具备良好的市场拓展潜力，计划在未来三年内实现甘草市场占有率10%以上，年销售收入达3亿元，年利润超5000万元。
• 盈利预测：公司预计2016-2018年净利润分别为2769万元、3251万元、3943万元，每股收益分别为0.39元、0.45元、0.55元。
• 风险提示：公司面临自然灾害、疫情、现金流等多重风险，需持续关注其经营状况及资金链稳定性。

关键信息

财务数据

盈利预测

产业布局

• 甘草：公司计划未来三年实现甘草年产量10000吨，初加工4500吨。
• 甘草羊：计划羊养殖规模达50000只以上，加工菁茂滩羊系列产品6000吨。
• 其他产品：包括文冠果籽种1600吨/年、文冠果食用油400吨、沙漠蜜梨4000吨/年、枸杞400吨/年。

产品介绍

公司优势

• 生态循环产业链：甘草根茎加工成中药材，甘草秧作为饲料喂养甘草羊，羊粪作为有机肥料改良土壤，提高甘草、枸杞、文冠果等品质。
• 土地资源：公司位于农业大县，土地资源丰富，但盐碱化严重，通过土地流转、黄河水灌溉等方式提升土地利用率。
• 技术成熟：公司已掌握土地改良、育苗、种植、加工等一系列成熟技术，提升了产品质量和竞争力。

风险提示

1. 控制人与管理层风险：公司曾发生股权质押及高管变动，若不能偿还贷款可能导致控制权变化。
2. 自然灾害风险：公司位于西北干旱地区，易受大风、沙暴、干旱等影响，已采取防护林、水利设施等措施应对。
3. 疫情风险：养殖业面临突发疫情可能，影响畜禽存活及消费者信心。
4. 现金流风险：公司经营扩张导致现金流紧张，需持续融资或改善经营效率。

结论

菁茂农业通过构建甘草种植与甘草羊养殖的生态循环产业链，形成独特的竞争优势，未来三年计划扩大产业规模，提升市场占有率。公司具备一定的发展潜力，但需警惕自然灾害、疫情及现金流等风险。投资评级为“买入”，预计2016-2018年市盈率分别为6.8、5.8、4.7倍。