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合成橡胶周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月中国合成橡胶市场，尤其是丁二烯和顺丁橡胶（BR）的供需状况、价格走势及市场策略。整体来看，6月合成橡胶市场表现偏弱，主要受成本端支撑不足、需求疲软以及国际原油价格下跌等因素影响。

主要观点

1. 丁二烯市场分析

• 供应端：国内部分丁二烯装置存在停车检修计划，进口船货到港仍有限，供应预期缩减。
• 需求端：亚洲市场需求依然疲软，尤其是欧盟因反倾销政策和地缘冲突导致订单下滑，中东地区订单不确定性较高，国内替换市场处于传统淡季。
• 价格走势：受原油价格下跌及下游采购情绪低迷影响，丁二烯价格持续走低，跌幅显著超过顺丁橡胶。
• 库存变化：截至6月17日，丁二烯港口库存为38500吨，环比增加900吨，整体库存压力有所上升。

2. 顺丁橡胶市场分析

• 供应端：6月顺丁橡胶开工率预期提升，产量环比上涨1.31%至3.1万吨，产能利用率提升至70.71%。
• 需求端：轮胎行业产能利用率环比下降，主要受假期影响及出口支撑不足影响，需求疲软。
• 价格走势：顺丁橡胶价格小幅下移，但周度生产利润有所修复，为-167.25元/吨，环比上涨220.35元/吨。
• 库存变化：截至6月17日，顺丁橡胶样本企业库存及社会仓库库存合计为5.25万吨，环比下降2.63个百分点。

3. 市场策略

• 单边策略：预计BR2607价格在12500-13500元/吨之间波动。
• 套利与期权策略：建议观望，市场趋势尚未明确。

关键信息

成本端

• 丁二烯国产产量为10.3万吨，环比+0.98%，产能利用率64.64%，环比+0.53个百分点。
• 丁二烯与石脑油价差扩大，碳四抽提工艺利润为3034.80元/吨，较上周期大幅上升。

产能新增情况

• 丁二烯产能：2026年新增产能主要集中在东北、华南及西北地区，其中华锦阿美、中沙古雷石化、中石油独山子石化等企业将在2026年下半年陆续投产。
• 顺丁橡胶产能：2026年顺丁橡胶新增产能主要来自镍系/钕系、锂系催化工艺，部分企业已投产或计划在二季度投产。

需求端

• 轮胎行业：半钢胎与全钢胎产能利用率分别下降2.12和1.95个百分点，出口虽有支撑，但整体需求疲软。
• 汽车市场：4月中国汽车产销小幅下降，但新能源汽车销量增长显著，新能源车销量占新车总销量的53.2%。
• 重卡市场：4月重卡销量同比增长39%，为传统销售旺季，市场需求持续走高。

市场趋势

• 价格走势：丁二烯与顺丁橡胶价格均下行，但丁二烯跌幅更大。
• 基差变化：顺丁橡胶期现价差为68元/吨，较上周期减少10元/吨。
• 库存情况：丁二烯与顺丁橡胶库存均有所增加，反映市场供需偏弱。

总结

6月合成橡胶市场整体偏弱运行，丁二烯与顺丁橡胶价格均出现下跌，但丁二烯跌幅更为明显。供应端方面，国内丁二烯产量略有上升，但受进口不足和下游检修影响，市场整体供应压力有限。需求端受国际形势及国内传统淡季影响，疲软态势持续，尤其在轮胎行业表现明显。顺丁橡胶虽因成本修复有所回升，但整体仍受需求拖累。未来市场预计仍以跟随天胶走势为主，短期内建议保持观望态度。