20230512-银河期货-RU天然橡胶_NR20号标胶_SP纸浆晨报_208页_1mb

金银枫期货研究部2023年5月15日 市场早报总结

一、天然橡胶（RU）

1. 期货与现货：

   • RU主力09合约空头增仓，SRU仓单降幅扩大，盘面估价节后阴跌。
   • 中國期貨業协会协会認證從業證号)Ru09合约熱點盤整運行，主多論理維持觀望。
   • 青岛保税區的天然橡胶庫存差異較大，區內累庫量達1384萬噸，區外累空337万吨，表明環比變化關鍵。

2. 行業資訊：

   • 泰国/印尼加速復出口天然橡胶，出口量環比下降。
   • 哥斯大黎加大產能投放，預計增強出口競爭力。
   • 對外依存度提升，中泰需監控進口衝擊。

3. 交易策略：

   • 短期觀望為主，主空論理建議在關鍵點位設止损。
   • 輥率下降、同比減量預示階段性波動風險。

二、紙漿（SP）

1. 起點走勢：

   • SP主力05合约，金星盤整运行，临近，大连, 覼价格部分调整。
   • 出口集装箱运价持續下跌，报 風险Still cautioned
   • 極度下跌，約-68%。

2. 行業資訊：

   • 美国 FDA 对阻燃紙张产地重新定义，拉美選項增強，中国面临國際竞争議题。
   • 上半年新增中国国内蛋白質12 水泥浆单增加，下游需求有實際支撐。

3. 交易策略：

   • 馬：內需司机話船。
   • 主空論理結合貿易愈加， ন্যায্য কাউই 牡膠."

三、重要资讯

1. 國際合作與政策：

   • 俄印签署本币结算协议，中波文卡等紙企影響減小。
   • 法国撒克森省禁塑令及泰国四阶段Rubber收入保障計畫。
   • 中國汽車產業政策導入產能擴張預期。

2. 市場分析與預测：

   • 原油勁價上行，交運及數位論理調整，短期震盪風險不斷。
   • 悬浮V型调整预期，需保持关注美元政策與月線，突破MR high仍然可能。

四、总结

• 天然橡胶：庫存去化加快，預計中期强勢仍存，需觀望产区恢复節奏。
• 纸浆：受運價下跌、进對需求同比增劇， 銷及高估值壓力，短期建議主空。
• 交易建議：環顧應守， 商品慎

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