20150601-广发证券-多因子alpha策略周报_指数波动较大_多因子策略超额收益稳增__14页_921kb

多因子Alpha策略周报总结（2015年05月31日）

核心内容概述

本报告分析了沪深300、中证800以及融资融券标的多因子阿尔法策略的近期表现，涵盖了因子分类、权重分配方法以及超额收益等关键指标。报告指出，尽管市场整体波动较大，但多因子策略在不同权重分配方法下仍能实现稳定的超额收益。

主要观点

• 多因子策略在市场波动中仍具备一定的超额收益能力。
• 采用因子等权与分类IC_IR加权两种方法，构建了不同类型的多因子组合。
• 在沪深300与中证800指数下，不同权重组合的超额收益表现差异显著。
• 融资融券标的的多空组合策略表现良好，尤其在分类IC_IR加权方法下超额收益更为明显。

关键信息

一、沪深300多因子策略表现

（一）因子表现回顾

• 有效Alpha因子共14个，包括盈利、流动、技术、规模、质量、估值因子。
• 部分因子（如SP、CFP、EP）在本周期内表现不佳，但仍有因子（如ROE、净利润现金含量）表现相对较好。

（二）因子平均加权策略表现

• 股票平均加权：本周收益0.07%，超额收益2.30%，今年超额收益35.76%。
• 股票流通市值加权：本周收益-1.28%，超额收益0.95%，今年超额收益20.04%。

（三）因子分类IC_IR加权策略表现

• 股票平均加权：本周收益0.14%，超额收益2.37%，今年超额收益27.29%。
• 股票流通市值加权：本周收益-1.58%，超额收益0.66%，今年超额收益9.00%。

二、中证800多因子策略表现

（一）因子表现回顾

• 有效Alpha因子共11个，包括流动、技术、规模、质量、估值因子。
• 多数因子表现不佳，尤其是流动因子（如一个月成交金额、换手率）和估值因子（如CFP、EP、SP、BP）。

（二）因子平均加权策略表现

• 股票平均加权：本周收益3.04%，超额收益5.27%，今年超额收益47.67%。
• 股票流通市值加权：本周收益1.51%，超额收益3.74%，今年超额收益40.71%。

（三）因子分类IC_IR加权策略表现

• 股票平均加权：本周收益2.03%，超额收益4.27%，今年超额收益36.58%。
• 股票流通市值加权：本周收益-1.12%，超额收益1.11%，今年超额收益16.38%。

三、融资融券标的多因子策略表现

（一）因子平均加权策略表现

• 股票等权：本周多空组合收益5.46%，今年多空组合收益32.40%。
• 股票流通市值加权：本周多空组合收益5.55%，今年多空组合收益39.03%。

（二）因子分类IC_IR加权策略表现

• 股票等权：本周多空组合收益4.31%，今年多空组合收益32.97%。
• 股票流通市值加权：本周多空组合收益5.43%，今年多空组合收益48.98%。

总结

• 多因子策略在不同指数和权重分配方法下均表现出超额收益。
• 分类IC_IR加权策略在沪深300和中证800指数下，均能实现相对较高的超额收益。
• 融资融券标的的多空组合策略在分类IC_IR加权方法下表现更为优异。
• 需注意市场波动可能导致策略失效，投资需谨慎。

风险提示

• 历史数据统计、建模和测算结果可能在市场波动中失效。
• 投资者应结合自身风险偏好和市场判断，合理使用策略。

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