20261009-五矿期货-苯乙烯月报_地缘冲突消退_苯乙烯利润反弹_30页_3mb

AI报告摘要

苯乙烯月报总结（2026/10/09）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年10月苯乙烯市场的走势，结合政策、期现市场、利润库存、成本端、供给端和需求端等多个维度，对苯乙烯及其相关产业链进行了全面评估。报告指出，当前苯乙烯市场在地缘冲突消退的背景下，利润出现反弹，整体走势偏强。

主要观点

地缘冲突影响：美伊冲突反复导致原油价格高位回落，能化板块整体跟随波动。地缘风险是当前市场的重要变量，一旦冲突消退，市场或将回归平稳。
估值分析：苯乙烯月度涨幅呈现现货＞期货＞成本的格局，基差走强，BZN裂差走强，EB非一体化装置利润底部回升，整体估值处于中性偏低水平。
成本端：纯苯现货价格上涨13.17%，纯苯活跃合约收盘价上涨1.91%，基差上涨1037元/吨，纯苯开工降至同期最低，进口量环比下降0.29%，同比去年下降8.89%。纯苯供应偏宽，成本支撑较强。
供给端：EB产能利用率63.29%，环比上涨1.13%，但同比去年下降13.77%，四季度投产压力上升，供应端或面临一定压力。
需求端：下游三S开工率30.28%，环比下降9.82%；PS开工率37.90%，环比下降4.29%，同比下降32.68%；EPS开工率41.52%，环比下降23.77%；ABS开工率55.30%，环比上涨0.18%，同比下降22.11%。整体需求偏弱，处于季节性淡季。
库存情况：EB厂内库存环比去库12.31%，较去年同期去库37.77%；江苏港口库存环比累库5.03%，较去年同期去库77.59%。纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存去化。
利润表现：乙苯脱氢工艺利润、POSM工艺利润、己内酰胺、苯酚、苯胺、己二酸等下游产品利润均有不同程度的改善。
市场策略：建议观望至地缘冲突消退，关注苯乙烯(EB2611)和纯苯(BZ2611)的震荡区间（9500-10000元/吨，8500-9000元/吨）。
风险提示：苯乙烯港口库存大幅累库、下游三S开工率大幅下降可能对市场形成压力。