20160911-中国银河-汽车行业周报_8月车市改善效应明显_新能源汽车政策不确定性逐步消除_14页_842kb

报告摘要

汽车行业周报总结（2016年9月11日）

核心内容

本周汽车行业整体表现优于沪深300指数，显示出市场对行业改善的预期。8月车市销量同比增长24.22%，达到自2013年以来的最高增速。新能源汽车市场表现尤为突出，8月生产4.2万辆，销售3.8万辆，同比分别增长81.5%和92.2%，接近翻倍增长。尽管市场保持快速增长，但受制于新补贴政策尚未出台及全年仅剩一个季度，全年销量预期下调至55万辆。

政策不确定性逐步消除，预计9、10月新能源补贴新规、准入门槛和补贴目录等产业扶持政策将加速出台，推动四季度销量加速回升。建议关注新能源产业链核心企业以及四季度销量反弹带来的细分板块机遇，如当升科技、杉杉股份、宇通客车、东风汽车、江淮汽车、比亚迪、创力集团、方正电机。

同时，由于购置税减半政策即将到期，以及“金九银十”传统旺季临近，预计会进一步激发消费者购车需求，建议关注低估值、高股息率的乘用车标的，如华域汽车、上汽集团、长安汽车，以及港股北京汽车（HK.01958）。个股方面，继续推荐云内动力。

主要观点

市场改善明显：8月汽车销量同比增长24.22%，创自2013年以来最高同比增速，主要受益于去年同期低基数效应和高性价比新车的推出。
库存下降：8月汽车企业库存增长率-5.9%，继7月后再次位于警戒线以下，显示车市改善效应明显。
新能源汽车政策：财政部已对5家涉嫌骗补企业进行公开曝光，新能源汽车补贴政策即将出台，政策不确定性逐步消除，预计四季度销量将加速回升。
商用车需求结构变化：中重卡和中客需求大增，受财政宽松和PPP项目推动，货车销量显著增长。
乘用车市场回暖：9月节假日和国庆黄金周临近，预计私人购车热情高涨，同时厂家加强1.5升和1.5T车型推广，进一步激发购买力。

关键信息

一、8月汽车产销数据

汽车产销：8月产销分别为199.05万辆和207.10万辆，同比增长26.6%和24.22%。
库存情况：库存增长率-5.9%，库存预警指数49.1%，低于警戒线。
乘用车表现：8月销量高于产量8万辆，需求回升明显。
商用车表现：中重卡和中客需求显著增长，轻型客车销量下降。

二、新能源汽车数据

新能源汽车产销：8月生产4.2万辆，销售3.8万辆，同比分别增长81.5%和92.2%。
新能源汽车分类：
- 纯电动汽车：产销3.2万辆和2.8万辆，同比分别增长114.8%和106.4%。
- 插电式混合动力汽车：产销均完成1.0万辆，同比分别增长23.1%和61.0%。
政策影响：随着政策逐渐明朗，新能源汽车增长动力增强。

三、行业动态

1. 行业数据跟踪

8月乘用车市场表现超预期，主要受益于PMI回暖和开学季需求回升。
8月商用车生产26.77万辆，销售27.55万辆，同比增长17.40%和11.99%。

2. 行业新闻

新能源汽车：
- 财政部公布了新能源汽车骗补名单，涉及五家企业。
- 工信部表示电池目录与新能源汽车准入不挂钩。
- 新能源车补贴政策预计最快于9月出台。
- 深圳市新能源汽车补贴标准公布，乘用车补贴最高仍为6万元。
智能驾驶：
- 中科慧眼完成千万级A轮融资。
- 丰田研发无人驾驶分两步走，首款车预计5-10年内发布。
传统汽车：
- 360与滴滴合作提升出行安全。
- 美国车市8月销量继续下滑，德美日系仅有一家车企增长。