20221125-瑞达期货-豆类市场周报_美豆上涨_库存收紧_支撑豆类市场反弹_44页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概述

本周豆类市场整体呈现震荡格局，豆一价格震荡收跌，豆粕和豆油价格则有所上涨。市场基本面受供需变化、天气影响及政策动向等多重因素交织影响，不同品种表现各异，投资者需关注后续关键数据与市场动向。

主要观点与关键信息

豆一市场

• 基本面：今年大豆扩种效果显著，东北与南方大豆共同增产，新豆上市导致价格承压。优质大豆价格偏高，反映出蛋白含量差异。
• 成本端：地租成本提高，叠加大豆价格持续下滑，农户惜售情绪明显。
• 需求端：疫情反复及下游需求疲软，导致市场购销氛围清淡，产区走货量偏低。
• 政策影响：中粮储加快拍卖，但成交清淡，部分粮库因库存满而停收，价格支撑减弱。
• 期货走势：豆一2301合约震荡偏弱，周跌幅1.09%，建议暂时观望。
• 净持仓：前20名净多单减少，期货仓单小幅增加。

豆二市场

• 国际动态：美豆出口恢复增长，南美天气炒作（尤其是阿根廷干旱）支撑美豆价格上涨。
• 国内数据：11月大豆到港量同比上升16.26%，12月到港量增加将逐步兑现，缓解库存压力。
• 期货走势：豆二2301合约持续上涨，达到近四个月高位，预计维持高位震荡。
• 净持仓：前20名净持仓减少，但未提及具体数据。

豆粕市场

• 基本面：豆粕库存降至历史低位，现价止跌企稳，支撑期价上涨。
• 出口销售：美豆出口销售量远超预期，提振豆粕市场。
• 期货走势：豆粕2301合约连续上涨，周涨幅4.72%，技术面呈现五连阳，预计高位震荡。
• 净持仓：前20名净空单减少，期货仓单环比下降18.03%。
• 价差：豆粕1-5月价差明显增加，达到577元/吨。

豆油市场

• 基本面：豆油库存继续回落，但需求担忧与原油价格下跌压制上涨空间。
• 期货走势：豆油2301合约震荡收涨，周涨幅0.33%，但技术面承压中长期均线，预计震荡偏弱。
• 净持仓：前20名净多单减少，期货仓单环比下降。
• 价差：豆油1-5月价差下降至498元/吨。

期货市场情况

豆一

• 净持仓：前20名净多单5886手，较上周减少3666手。
• 期货仓单：9850张，周环比增加91张。

豆粕

• 净持仓：前20名净空单47048手，较上周减少52948手。
• 期货仓单：19234张，周环比减少18.03%。

豆油

• 净持仓：前20名净多单19281手，较上周减少18490手。
• 期货仓单：11303张，周环比减少。

现货市场情况

国产大豆

• 价格：哈尔滨三等大豆现货价5550元/吨，基差-71元/吨。
• 压榨利润：黑龙江国产大豆压榨利润降至420.6元/吨。

进口大豆

• 到港成本：美湾大豆到港成本6652.64元/吨，巴西大豆到港成本5337.72元/吨。
• 到港量：11月大豆到港量766.5万吨，环比增加42.08%，同比增加4.14%。
• 升贴水：美湾大豆FOB升贴水180美分/蒲，巴西大豆FOB升贴水85美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水175美分/蒲。

豆粕

• 现货价格：张家港地区报价5320元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 压榨利润：山东、江苏、广东进口大豆压榨利润分别降至691.4元/吨、711.4元/吨、691.4元/吨。
• 成交量：豆粕现货成交量30500吨，较上周增加24300吨。

豆油

• 现货价格：江苏张家港一级豆油现价10220元/吨，周环比下跌20元/吨。
• 成交量：豆油现货成交量9100吨，较上周增加9100吨。
• 库存：豆油港口库存53.55万吨，比上周减少2.65万吨。

替代品情况

• 棕榈油：价格上涨，广东地区报价8470元/吨，较上周上涨390元/吨。
• 菜油：价格大幅下跌，福建地区报价13170元/吨，较上周下跌1070元/吨。
• 油粕比：豆油/豆粕报2.17，较上周下降0.04。
• 豆棕、菜豆、菜棕现货价差：分别降至1750元/吨、2950元/吨、4700元/吨。
• 豆棕、菜豆、菜棕期货价差：分别降至974元/吨、1944元/吨、2918元/吨。
• 豆粕/菜粕价差：豆粕-菜粕报1601.58元/吨，较上周增加171.05元/吨，比值1.43，较上周上升0.06。

需求端分析

• 生猪价格：北京外三元生猪价格回调至23.55元/公斤，仔猪价格降至43.8元/公斤。
• 养殖利润：生猪养殖利润805.24元/头，环比下降11.82%；鸡禽养殖利润0.86元/只，环比下降5.49%。
• 饲料产量：10月饲料产量2672万吨，环比下降5.68%，同比上升6.03%。
• 存栏量：10月商品猪存栏量3069.96万头，环比增加1.37%，同比增加9.49%；能繁母猪存栏量503.51万头，环比增加2.81%，同比增加3.47%。

下周关注重点

• 豆一：Mysteel豆粕库存、USDA美豆出口检验情况、USDA美豆出口销售情况。
• 豆二与豆粕：USDA美豆出口检验与销售情况。
• 豆油：USDA美豆出口检验与销售情况。

供应端动态

• 美豆：产量118.27百万吨，期末库存5.99百万吨，出口检验量回升。
• 巴西大豆：产量152百万吨，期末库存31.24百万吨，出口量预计上升。
• 阿根廷大豆：产量49.5百万吨，期末库存24百万吨，种植率仅为12%，远低于去年同期，且干旱天气持续，影响产量预期。

期货操作建议

• 豆一：基本面利空为主，建议暂时观望。
• 豆二：受美豆出口和南美天气影响，预计高位震荡，建议观望。
• 豆粕：库存偏紧，受美豆提振，预计高位震荡，建议观望。
• 豆油：反弹空间有限，预计震荡偏弱，建议逢高沽空。

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