20241104-大越期货-工业硅期货早报_46页

工业硅期货早报总结

一、基本面分析

1. 供应端：
   • 9月产量环比减少43%，但预计10月产量可能反弹，短期影响有限。
   • 区域分布：北方产量增加，南方减少，总体影响轻微。
2. 需求端：
   • 多晶硅持续亏损，减产导致库存增加；硅片库存下降，但下游电池片及组件需求疲弱。
   • 有机硅供应减少；铝合金受汽车以旧换新政策影响，有所复苏。
   • “银10”可能刺激需求，但总体需求仍偏弱。

二、基差与库存

1. 基差：
   • 11月1日华东不通氧553现货价11,600元/吨，12合约基差-1305元/吨，现货贴水期货，偏空。
2. 库存：
   • 社会库存502万吨，环比增长80%；交割库及港口库存高位运行，累库压力较大。

三、盘面与持仓

1. 盘面：MA20向上，12合约期价收于MA20上方，偏多。
2. 持仓：主力持仓净空，空头增仓，中性。

四、主要逻辑与风险

1. 利多因素：成本上行支撑工业硅价格；下游厂家停减产计划可能推升价格。
2. 利空因素：节后需求复苏迟缓；多晶硅供强需弱，库存压力持续。
3. 主要风险：停减产计划不确定性；丰水期结束推动成本上行，但需求恢复不及预期。

五、操作建议

• 单边观望，关注10月产量和需求变化；
• 若需求继续疲软，建议考虑空单入场；
• 下行压力位为10,000-10,500元/吨，支撑位暂不明确。

六、免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。