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粕类市场总结（2026年10月12日）

一、核心数据概览

1. 粕类价格日报

2. 价差分析

3. 跨品种价差

4. 现货价差

二、市场分析

1. 行情回顾

• 豆粕市场整体震荡运行，近期下跌幅度较大后有所反弹，显示下方支撑增强。
• 菜粕近期需求良好，近月偏强运行，但远端供应压力较大。
• 豆菜价差继续震荡，油粕比整体维持偏强态势。

2. 基本面分析

• 国际市场：美豆供需报告偏利空，但市场对出口及压榨前景仍持乐观态度，价格支撑相对坚挺。
• 巴西：旧作库存下降较快，对价格形成支撑；新作播种进度加快，但面积增幅有限，产量不确定性仍存。
• 阿根廷：旧作库存压力偏高，需求表现一般，但未出现明显下滑，仍具一定支撑。
• 国内：豆粕供应压力有所缓解，但压榨利润仍处亏损状态，现货基差上涨，显示市场对现货价格的支撑。
• 菜粕：现货需求较好，但远期供应宽松，整体市场仍偏震荡。

三、逻辑分析

• 美豆供需矛盾加剧，但市场情绪分化，整体价格震荡。
• 巴西旧作库存下降支撑价格，新作产量存在不确定性，利空反应有限。
• 国内豆粕供应压力有所缓解，但压榨利润亏损明显，对价格形成支撑。
• 菜粕近月表现偏强，远月压力较大，整体价差维持震荡。
• 豆菜价差震荡，油粕比整体偏强，显示油脂与粕类价格关系仍偏紧。

四、交易策略

1. 单边策略：建议少量布局多单。
2. 套利策略：
   • MRM05 价差缩小，建议关注 M15 正套机会。
3. 期权策略：可考虑卖出宽跨式策略。

五、风险提示

• 宏观政策变动可能对市场产生较大影响。
• 天气因素可能影响南美大豆产量及出口情况。
• 国内供应及需求变化可能对价格走势产生不确定性。

六、数据跟踪

• 图1：MRM01价差：显示豆粕近月价差走势。
• 图2：MRM05价差：反映豆粕中长期价差变化。
• 图3：M15价差：豆粕近远期价差关系。
• 图4：RM15价差：菜粕近远期价差关系。
• 图5：M59价差：豆粕远期价差走势。
• 图6：RM59价差：菜粕远期价差走势。

七、免责声明

本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。报告内容基于合规数据及研究者职业理解，不保证其准确性或完整性。

八、联系方式

• 研究员：陈界正
• 电话：021-65789252
• 邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
• 机构地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799

九、附加信息

• 数据来源：同花顺、钢联、银河期货研究所
• 了解更多资讯：关注公众号“银河农产品与航运”