20260531-开源证券-传媒行业周报_模型新版竞相发布_暑期临近_布局AI及线下文娱消费_18页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2026年5月31日，传媒行业投资评级为“看好（维持）”。行业走势数据显示，传媒板块在2026年第22周表现较弱，而影视板块表现突出，获得最高超额收益。整体来看，AI技术加速发展，模型更新频繁，商业化进程加快，同时暑期临近，游戏及线下文娱消费板块值得关注。

主要观点

AI模型更新与商业化

• 多个大模型在2026年5月陆续发布新版，如 Anthropic 的 Claude Opus 4.8 和 OpenAI 的 GPT 5.6，均提升了编程能力和“诚实度”，且 Anthropic 完成 650 亿美元 H 轮融资，估值首次超越 OpenAI。
• 国产模型如阿里 Qwen3.7-Max 在编程能力上表现突出，位列全球大模型厂商第二，中国模型第一；昆仑万维 SkyClaw-v1.0 在 OpenClaw 相关任务上表现接近 Claude Opus 4.6 等大模型，但价格更具优势。
• AI 广告商业化持续推进，汇量科技 Q1 收入同比增长 32.2%，其中核心程序化广告平台 Mintegral 贡献收入占比超 90%，显示出强劲的增长势头。

游戏市场动态

• 《王者荣耀》在 iOS 游戏畅销榜排名第一，其衍生游戏《王者荣耀世界》位列免费榜第一，表明其市场影响力持续增强。
• 完美世界《异环》国服 1.1 版本上线，iOS 游戏畅销榜排名大幅提升，用户反馈良好，且《云·异环》亦表现亮眼，或带来显著流水增量。
• 微信小游戏在 PC 端表现强劲，独占用户占比超 40%，付费用户 ARPU 增长 130%，在线时长增长 100%，显示出 PC 端的潜力。

影视与内容市场

• 《给阿嬷的情书》在周票房中位列第一，总票房达 12.81 亿元，显示出暑期档的潜力。
• 国内 AI 短剧日消耗已突破 2 亿元，AI 演员在社交媒体上获得关注，粉丝经济初验证。
• 阅文集团推出海外 AI 短剧平台 ToonScroll，计划年内推出超千部漫剧，加码出海市场。

关键信息

行业数据

• iOS 游戏免费榜第一：《王者荣耀世界》
• iOS 游戏畅销榜第一：《王者荣耀》
• 周票房冠军：《给阿嬷的情书》
• 新游戏公测时间表：包括《小岛日记》、《夜幕之下》等，预计在 6 月 1 日至 7 日上线。

股票表现

• A 股传媒板块：第 22 周下跌 3.31%，影视板块表现最佳，上涨 0.18%。
• A 股涨幅前十：ST 春天（+21.54%）、百纳千成（+20.34%）等。
• A 股跌幅前十：中青宝（-21.98%）、智度股份（-15.42%）等。
• 美股表现：360 金融涨幅最大（+31.93%），新氧跌幅最大（-12.56%）。
• 港股表现：汇量科技涨幅最大（+10.61%），百奥家庭互动跌幅最大（-11.11%）。

公告与业绩

• 快手：2026Q1 经调整净利润 33.7 亿元，同比下降 26%。
• 大麦娱乐：2026 财年归母净利润 7.05 亿元，同比增长 94%。
• 盛通股份：发布 2026 年限制性股票激励计划，设定教育板块营收增长目标。

布局建议

重点推荐

• 大模型：腾讯控股、快手
• AI 漫剧/短剧：阅读集团
• AI 广告：汇量科技
• AI 音乐/社交：盛天网络、赤子城科技
• 算力云/算力租赁：顺网科技

受益标的

• 游戏：阿里巴巴、智谱、Minimax、昆仑万维、五一视界
• AI 应用：德才股份、中文在线、蓝色光标、易点天下
• 算力租赁：华策影视、浙数文化

风险提示

• 模型 Token 量增速不及预期
• 游戏流水、电影票房低于预期

行业动态

海外大模型更新

• Meta 将推出 AI 聊天机器人订阅服务，月费最低 2.99 美元。
• GPT 5.6 或于 6 月发布，上下文窗口达 1.5M tokens。
• Grok 5 参数达 1.5 万亿，编程能力显著提升。

AI 赛道进展

• 天工 AI 发布 SkyClaw-v1.0，支持百万 token 上下文，价格优势明显。
• 阿里 Qwen3.7-Max 编程能力位列全球第二，支持复杂任务执行和长时间运行。

AI 短剧与内容

• AI 演员 Luna 和 Hugo 在香港市场走红，粉丝经济初验证。
• 阅文集团推出 ToonScroll 平台，计划年内推出千部漫剧，支持多语言。

行业展望

随着暑期临近，游戏和线下文娱消费板块或将迎来高峰。AI 技术的持续发展与商业化应用，为传媒行业带来新的增长点，特别是在大模型、AI 广告、AI 漫剧、AI 音乐等领域。建议继续关注 AI 相关投资机会，同时布局暑期消费旺季相关标的。