20250218-东证期货-国债期货热点报告_期债大跌_策略如何应对__13页_4mb

国债期货重要事项

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市场概述

• 资金面紧张：DR007利率持续高于政策利率20BP，大行融出规模偏低，债市面临调整。
• 期限结构：收益率曲线平坦，短端压力向长端传导；预期曲线将经历“熊平→熊陡→牛陡”过程。
• 央行态度：稳汇率仍是主要目标，资金面维持均衡偏紧。

交易策略建议（节选）

1. 单边策略

• 短线偏空，配置盘可逢低布局中线多单。
• TS超涨明显，其他品种基差上行，中期做多性价比提升。

2. 跨品种策略

• 曲线做陡：关注现券做陡策略，推荐多15TF空T；警惕机构配置需求强支撑长端。
• 分离交易（TL）：建议关注多3T空TL策略，因：
  • 超长债投机资金多，波动更大；
  • 30Y-7Y利差低，做陡空间存在；
  • 股票情绪弱化可能对TL压制。

3. 期现策略

• 公司为上海东证期货有限公司，成立于2008年，经中国证监会批准，拥有期货经纪等业务资质。

五项投资建议

1. 单边偏空

• 继续持有多T空TS策略，预期曲线走陡但需控制风险。

2. 跨品种套利

• 建议关注现券做陡曲线（多TF空T），及多3T空TL的分离债策略。

3. 期现套利

• 当前基差利于多头套保，TS正套机会有限；用长久期品种如T、TL对冲效果更好。

4. 跨期价差

• 跨期价差普遍小幅上升，预期后续维持高位，套保优先选择远季合约。

5. 总结建议

• 短线交易警惕回调；中期关注曲线走陡机会；期现市场为配置盘预留空间。

投资者提醒

• 市场调整时间不确定，建议灵活使用空头套保。
• 慎重选择涉及TL或超长债相关策略，若超预期宽松，注意曲线结构变化。

声明强调：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。