20160221-安信证券-通信行业动态分析_抓住光通信市场高增长投资机会_13页_486kb

光通信市场投资机会分析总结

核心内容

2016年2月21日发布的通信行业分析报告指出，光通信市场将迎来高增长，主要受益于4G网络建设的加速以及FTTH（光纤到户）的持续推广。中国移动、中国联通、中国电信等运营商将在2016年加大4G基站建设力度，带动传输网投资增长。同时，广电总局将700M频段划归中国广播电视网络有限公司，并组建中广移动进行NGB-W网络建设，预计未来两年带来300亿元的设备投资。光通信设备商将受益于行业增长，尤其是估值较低的公司。

主要观点

• 4G建设加速：中国联通启动LTE FDD三期无线主设备集中采购，采购规模达46.9万个基站；中国移动计划新增30万个4G基站，推动无线网建设。
• FTTH投入加大：中国移动基于后发优势，预计2016年FTTH投入力度将远超以往，带动光接入/光传输市场投资增长。
• 广电加入4G建设：广电总局明确将建设运营700M的NGB-W网络，预计未来两年带来300亿元的网络投资。
• 光通信市场增长：2016年光接入/光传输市场投资将同比增长30%以上，利好估值较低的通信设备厂商。
• 5G技术发展：AT&T、Verizon、韩国SK Telecom等企业将在2016年推进5G技术测试和商用，预计5G网络速度将比4G快10到100倍。

关键信息

投资建议

• 重点推荐公司：中兴通讯、永鼎股份
• 重点关注公司：烽火通信、光迅科技
• 其他关注公司：宜通世纪、网宿科技、科华恒盛、天源迪科、鹏博士

重点公司分析

• 中兴通讯：2015年净利润同比增长43.48%，运营商业务和终端业务均表现强劲，未来将继续受益于人民币贬值。
• 烽火通信：作为光通信龙头，将受益于市场高景气度，其子公司烽火星空估值被严重低估，有望在民用市场取得突破。
• 永鼎股份：员工持股计划完成，公司发展动力强劲，海外EPC工程进入收获期，同时布局车联网市场。
• 光迅科技：2015年净利润增长50%~80%，光模块芯片研发处于国内领先地位，16年业绩有望持续超预期。
• 天源迪科：发布股权激励计划，推动业绩增长，布局大数据业务，公安大数据业务已取得突破。
• 科华恒盛：作为UPS龙头，切入军工和核电高端电源市场，布局云计算+能源互联网战略，16年预计建成15000个机柜。
• 鹏博士：拥有云管端优质资源，2015年宽带用户增长200万，2016年预计增长提速，目前估值仅27倍。

行业动态

• 中国铁塔：新建铁塔共享率达75%，节约投资500亿元。
• 苹果开通VoLTE：向中国移动iPhone用户开通VoLTE服务，推动语音及语音漫游主流方案的普及。
• 蓝汛与中信合作：与中信国际电讯、中信网络签订战略合作协议，拓展本地及国际数据传输服务。
• 4.5G测试商用：科威特Zain联合华为完成中东首个4.5G网络测试，Optus与华为实现1.41Gbps下行速率，韩国LGU+即将商用4.5G技术。
• 思科收购动态：思科完成对Acano公司的收购，并预计在第三季度完成对Jasper的收购。
• Gartner报告：全球公共云服务市场规模预计在2016年达到2040亿美元，IaaS增长最快，年增长达38.4%。

市场回顾

• 整体市场表现：上周沪深300上涨2.96%，中小板上涨4.93%，创业板上涨5.44%。
• 通信板块表现：通信板块上涨8.28%，在TMT大板块中表现突出。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：爱施德（+28.29%）、烽火电子（+24.72%）、亿阳信通（+20.31%）、长江通信（+20.10%）、特发信息（+18.79%）
  • 跌幅后五：宜通世纪（-2.58%）、富春通信（-0.81%）、科华恒盛（0.87%）、海格通信（2.40%）、金信诺（2.52%）

风险提示

• 风险因素：运营商投资进度不达预期，可能影响行业整体增长。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

其他资讯

• 企业动态：武汉凡谷设立子公司，国脉科技股份质押，亿通科技取得专利，宜通世纪发布业绩快报，春兴精工拟发行非公开股份。
• 行业趋势：全球云服务市场持续增长，移动数据流量将显著上升，5G技术测试和商用加快。
• 政策动态：国家发展改革委与阿里巴巴签署战略合作协议，支持农村电商发展。

附表信息

• 大宗交易概况：朗玛信息近期有多次大宗交易，折价率不一。
• 上市公司大事提醒：包括股东大会召开、复牌等重要事项。
• 解禁信息：多家公司近期有股份解禁，影响市场流通。

分析师声明

• 李伟：具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

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