20170502-天风证券-同花顺-300033.SZ-人工智能加持流量入口_科技金融龙头增长可期_30页_1mb

同花顺（300033）总结

核心内容

同花顺是一家科技金融龙头公司，主要业务覆盖ToC端与ToB端，通过人工智能技术提升业务竞争力。公司具备强大的移动端用户基础和丰富的数据资源，未来有望摆脱行业周期影响，实现业绩持续增长。其在ToC端通过开户导流、基金代销、投资机器人等创新业务拓展收入来源；在ToB端则通过iFinD等产品挑战万得霸主地位，提升市场渗透率。人工智能技术的应用为同花顺带来了新的商业模式，增强了其在金融领域的竞争力。

主要观点

• 成长属性增强：同花顺的ToB端业务增长稳定，具备成长属性，不受市场周期影响。ToC端虽然受市场行情影响，但随着移动端用户增长、ARPU值提升及创新业务拓展，其成长属性也在增强。
• 人工智能赋能：公司积极布局人工智能，通过i问财平台收集和分析非结构化数据，提升语义理解能力，为投资机器人、辅助资管、舆情管理等业务提供数据支持。
• ARPU值提升：随着产品线的丰富和用户付费意愿增强，同花顺的ARPU值有望持续提升，成为公司营收增长的重要驱动力。
• 创新业务潜力大：投资机器人、辅助资管、定增平台、舆情管理等创新业务将为公司带来新增长点。

关键信息

财务预测

业务结构

• ToC端业务：包括投资机器人、基金代销、开户导流、贵金属交易等，其中移动端用户达3000万，ARPU值有望提升。
• ToB端业务：包括iFinD、数据库、资管数据服务等，公司正通过技术升级和市场渗透率提升，挑战万得的市场地位。
• 创新业务：如投资机器人、舆情管理、定增平台等，正在快速发展中。

风险提示

1. 市场活跃度迅速下降，导致用户采购意愿不及预期。
2. 产品研发与推广速度不及预期。
3. 政策调整可能影响部分业务的开展。

未来展望

同花顺凭借其在移动端的领先地位、强大的数据资源和人工智能技术的应用，有望在未来实现业绩的持续增长。公司通过丰富产品线、提升ARPU值、拓展创新业务等方式，构建起成长性更强的商业模式，逐步摆脱周期属性的影响，成为科技金融领域的佼佼者。