20180619-富邦证券-金融产业_资本市场维持高档_3页_371kb
报告摘要
金融產業分析總結
核心內容
2018年6月19日的富邦研究報告主要分析了台灣金融產業在資本市場維持高檔的情況下，金控與壽險公司的獲利表現，以及對未來利率政策變動的預期。報告指出，金融股整體表現穩定，但股價上漲動能尚未充分釋出，主要依賴於利率政策的轉變。
主要觀點
- 資本市場表現良好：5月份金控獲利月增率普遍提升，僅新光金表現較差，但整體仍維持高檔。
- 壽險金控表現優異：壽險類股在金控中表現最佳，尤其富邦金、國泰金、新光金、中信金等，因其旗下擁有較大型壽險公司，獲利表現較佳。
- 利率政策影響股價：台灣金融股的股價上漲動能來自於利率政策的轉變，預期2Q18後可能由降息轉為升息，有利金融股表現。
- 個股評估：國泰金與中信金仍被建議買進，預期未來6個月有較佳報酬。
關鍵資訊
2018年5月金控獲利表現
| 代碼 | 公司名 | 5月獲利 (百萬元) | MoM (%) | YoY (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2880 | 華南金 | 1,690 | 79.2% | 49.7% |
| 2882 | 國泰金 | 5,100 | 21.4% | 19.7% |
| 2884 | 玉山金 | 1,493 | 8.4% | 14.2% |
| 2886 | 兆豐金 | 2,832 | 32.2% | 20.5% |
| 2887 | 台新金 | 1,550 | 38.4% | 28.1% |
| 2888 | 新光金 | 855 | -31.3% | -57.4% |
| 2891 | 中信金 | 3,438 | 2.2% | 39.1% |
| 2892 | 第一金 | 1,583 | 11.6% | -11.5% |
金控評價表
| 公司 | 股票代號 | 評等 | 價格 (元) | 目標價 (元) | FY17F EPS (NT$) | FY18F EPS (NT$) | FY19F EPS (NT$) | FY17F PB (x) | FY18F PB (x) | FY19F PB (x) | FY17F ROE (%) | FY18F ROE (%) | FY19F ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 國泰金 | 2882 | 買進 | 55.3 | 67 | 4.03 | 4.16 | 4.38 | 1.26 | 1.20 | 1.14 | 10.3% | 10.1% | 10.1% |
| 玉山金 | 2884 | 增加持股 | 21.5 | 23 | 1.45 | 1.56 | 1.66 | 1.58 | 1.58 | 1.57 | 9.9% | 10.1% | 10.1% |
| 兆豐金 | 2886 | 中立 | 26.75 | 26 | 1.96 | 2.15 | 2.27 | 1.20 | 1.16 | 1.11 | 8.8% | 9.3% | 9.4% |
| 台新金 | 2887 | 中立 | 14.55 | 13 | 1.21 | 1.23 | 1.24 | 1.19 | 1.18 | 1.16 | 8.0% | 8.1% | 8.1% |
| 中信金 | 2891 | 買進 | 22.15 | 23 | 1.88 | 1.90 | 1.96 | 1.38 | 1.32 | 1.27 | 11.7% | 11.4% | 11.2% |
| 第一金 | 2892 | 增加持股 | 20.7 | 24 | 1.26 | 1.52 | 1.53 | 1.35 | 1.31 | 1.29 | 8.2% | 9.5% | 9.4% |
評等標準
| 評等 | 定義 |
|---|---|
| 買進 | 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% |
| 增加持股 | 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% |
| 中立 | 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 |
| 降低持股 | 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% |
| 賣出 | 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% |
| 未評等 | 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 |
| 評估中 | 正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 |
| 優於大盤 | 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 |
| 持平 | 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 |
| 劣於大盤 | 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差 |
重要預期
- 台灣預期在2Q18後由降息轉為升息循環，有利於金融股表現。
- 金融股評價受資本市場走升影響，但尚未觸發大漲。
- 寿险类股在金控中仍具優勢，因其獲利較佳。
- 富邦投顧建議持續買進國泰金與中信金，並對玉山金、第一金建議增加持股。
免責聲明
- 本報告內容反映分析師個人觀點，與報酬無關。
- 所載資料僅供參考，不構成買賣建議。
- 富邦投顧保留所有著作權，禁止抄襲或轉寄。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
