20250622-华联期货-油脂周报_美生柴政策利好影响还未消退_油脂短期或震荡偏强_25页_617kb

华联期货油脂周报总结

报告资质

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
撰稿人：邓丹 从业资格号：F0300922 交易咨询号：Z0011401
审核人：陈小国 从业资格号：F03100622 交易咨询号：Z0021111

一、市场观点

短期走势

美生物质柴油政策利好尚未消退，叠加原油强势上涨，油脂短期或震荡偏强。

基本面分析

1. 豆油
   美国中西部降雨不利大豆生长，短期供需偏紧预期较强。

2. 棕榈油
   马棕2025年6月1-15日产量减少4%，但6月前20天出口大增14.31%，对价格构成支撑。

3. 菜油
   国内库存仍处历史高位，但进口菜籽量或逐步减少。美国2026年生物质柴油提案利好美豆油，国内棕榈油跟涨，但政策尚未落地。

操作建议

• 单边：棕榈油09合约压力位参考7800，暂观望。
• 套利/期权：暂观望。

二、操作展望

关注以下因素对油价及供需格局的影响：

1. 美生物质柴油政策落地情况；
2. 东南亚棕榈油产量与出口数据；
3. 中国加菜籽进口及政策变动；
4. 原油价格走势。

三、产业链数据简报

库存情况

• 全国豆油商业库存环比增4.22%，同比降幅达9.66%；
• 棕榈油商业库存环比增幅超10%，同比增幅显著；
• 菜油库存逐步下降。

进口利润

棕榈油7月船期盘面进口利润约为-194元/吨，进口成本支撑较为有限。

四、风险提示

• 油脂价格易受政策、天气及原油波动影响；
• 国际与国内供需变化需密切跟踪。

华联期货免责声明

免责声明：本报告内容仅供期货市场投资者参考，不构成直接买卖建议，投资者需自负风险。