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沪镍&不锈钢早报总结 - 2026年6月5日

核心内容概述

本报告分析了2026年6月5日沪镍与不锈钢市场的最新动态，涵盖价格走势、库存变化、供需情况及市场趋势等方面。整体来看，市场处于震荡偏弱运行状态，受到库存高企与下游需求疲软的压制，同时印尼供应偏紧为价格提供了部分支撑。

沪镍市场分析

基本面

• 上游镍矿：镍价区间持稳，但海运费小幅上涨，导致到岸成本上升。
• 印尼镍矿RKAB审批：已完成约90%，但节奏偏慢，内贸矿价维持高位。
• 镍铁：高镍铁出厂价弱稳，高品资源偏紧，但钢厂采购意愿偏弱，废不锈钢价格走弱增强了替代效应，实际高价成交困难。
• 电解镍：国内精炼镍库存持续累积，现货消化压力不减，抑制价格向上弹性。
• 下游需求：新能源领域三元前驱体排产维持较高水平，硫酸镍原料偏紧，MHP折扣系数维持高位，但磷酸铁锂份额持续挤压，三元材料增速放缓。
• 不锈钢领域：社会库存延续去化但节奏放缓，终端消费疲弱，已步入季节性淡季，整体交投清淡。

技术面

• 基差：现货140550，基差1780，偏多。
• 库存：LME库存274236，0，上交所仓单85496，+941，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
• 结论：沪镍2607：20均线以下震荡偏弱运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货价格：持平。
• 矿供应：开始恢复，库存回升。
• 印尼政策与硫磺问题：仍未解决，矿价维稳。
• 镍铁价格：弱稳，成本线有一定支撑。
• 不锈钢库存：小幅回升，需求进入淡季。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格16062.5，基差1352.5，偏多。
• 期货仓单：81729，-727，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢2607：20均线以下震荡偏弱运行。

库存与供需情况

沪镍库存

• LME库存：274236吨，持平。
• 上交所仓单：85496吨，+941吨。
• 总库存：359732吨，+941吨。

不锈钢库存

• 无锡库存：58.44万吨，环比上涨0.29万吨。
• 佛山库存：35.83万吨。
• 全国库存：112.59万吨。
• 不锈钢仓单：81729吨，-727吨，中性。

镍矿与镍铁价格

镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：66美元/湿吨，持平。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：33.5美元/湿吨，持平。
• 海运费：苏里高-连云港15.5美元/吨，苏里高-宁德港14.5美元/吨，均持平。

镍铁价格

• 高镍铁：出厂价1148.57元/镍点，+0.53元/镍点。
• 低镍铁：3625元/吨，持平。
• 生产成本：传统成本14568元，废钢生产成本14624元，低镍+纯镍成本18153元。

进口价折算

• 进口价：折算为144075元/吨，数据波动较大，部分日期进口价达到370000元/吨。

市场趋势与结论

• 沪镍：受高库存与下游需求疲软影响，价格震荡偏弱运行。
• 不锈钢：库存小幅回升，需求进入淡季，价格同样震荡偏弱运行。
• 总体：印尼供应偏紧为市场提供成本支撑，但高库存与需求疲软压制价格上涨空间。

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