通信行业电信运营商业绩综述专题报告-运营商24年中报总结：业绩稳健增长，派息明显提升-240904-浙商证券-14页

运营商2024年中报业绩总结

2024年上半年，三大电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）业绩稳健增长，整体延续盈利提升态势。中国移动营收同比增长30%，净利润增53%；中国电信营收增28%，净利润增82%；中国联通营收增29%，净利润增109%。业务结构方面，C端（个人市场）稳健 but 受流量因素影响有小幅下降，H端（固网宽带）量价齐升，收入稳健增长，B端（政企数字化）成为主要增长动力，云业务收入大幅上升，如天翼云和联通云增长率分别为204%和243%。

全年业绩指引积极：运营商预计收入增幅稳步提升，利润增长稳健，科技转型持续推进5G向6G过渡。资本开支进入下行周期，中国移动、中国电信、中国联通资本开支降幅超过10%，预计降低营运费用压力，现金流有望下半年改善。中期派息明显增加：中国移动、中国电信、中国联通派息增长率分别为70%、167%、222%，未来三年派息率目标均提升至75%以上，强化高股息属性。

投资建议：基于业绩稳增长、科技成长潜力，继续推荐三大运营商股票，预期长期受益于数字化转型。风险包括ARPU提升不及预期、新兴业务增长迟缓和成本管控压力。

总结字数：约500字。