20260722-冠通期货-冠通期货研究报告--尿素日报_内需不畅_反弹乏力_6页_837kb

冠通期货研究报告总结：尿素日报（2026年7月21日）

一、核心内容概述

本报告聚焦尿素市场行情，分析当前供需格局及价格走势。报告指出，尿素市场短期内面临内需不畅、出口不确定性及库存压力等问题，导致价格反弹乏力。尽管受期货市场影响，现货价格稳中小涨，但整体市场情绪偏弱，成交量不理想。

二、行情分析

1. 期货走势

• 主力合约2609：今日高开低走，尾盘收红，最终收于1725元/吨。
• 涨跌幅：+0.47%。
• 持仓量：276539手，环比减少14468手。
• 多空持仓变化：
  • 多头净持仓：-10476手
  • 空头净持仓：-14146手
  • 主要席位：
    • 一德期货：净多单-796手
    • 国投期货：净多单+375手
    • 中信期货：净空单-1280手
    • 国泰君安：净空单+3737手

2. 现货价格

• 价格区间：河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格在1680-1750元/吨之间。
• 地区差异：河南报价较低，河北报价较高。
• 收单情况：整体收单不乐观，下游拿货谨慎。

3. 仓单数据

• 尿素仓单数量：6194张，环比减少408张。

三、基本面跟踪

1. 基差情况

• 河南地区基差：9月合约基差为25元/吨，环比走弱5元/吨。
• 基差趋势：期货价格上涨，但现货价格稳定，基差有所收窄。

2. 供应数据

• 全国日产量：21.54万吨，与昨日持平。
• 开工率：85.87%，维持在较高水平。
• 周产量变化：7月9日-15日周产量为150.17万吨，较上期减少0.9万吨。
• 复产情况：两家前期停车企业本周复产，产量有所回升。

3. 需求分析

• 下游需求：复合肥工厂开工率33.41%，环比增加3.61%，但同比偏高0.86%。
• 地区差异：苏皖地区仍处于停车检修状态，部分地区以销定产，秋季肥订单预收带动开工率缓慢提升。
• 终端需求：三聚氰胺终端需求不畅，市场采购意愿偏弱，导致上游库存积压。
• 库存变化：市场累库速度加快，出口订单集中在上游待发，库存去化依赖出口发运和秋季肥推进。

四、市场展望

• 内需限制：内需不畅是当前价格反弹乏力的主要原因。
• 出口影响：出口问题及国际尿素需求状况将影响市场走势。
• 政策因素：短期内无新政策及新印标发布，预计市场将维持横盘整理状态。
• 库存去化：若出口顺利发运并配合秋季肥订单，库存有望逐步去化；若延续累库，则可能对盘面形成压力。

五、关键信息汇总

• 价格走势：尿素期货高开低走，现货稳中小涨。
• 区域价格：河北报价较高，河南报价较低。
• 产量与开工率：全国日产量稳定，周产量小幅下降，开工率维持在85.87%。
• 需求状况：复合肥开工率环比上升，但整体需求有限，部分地区仍以销定产。
• 库存压力：市场累库速度加快，库存去化依赖出口及秋季肥订单。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，下游及经销商拿货谨慎，货源下沉不畅。

六、结论

尿素市场短期内受内需疲软及出口不确定性影响，价格反弹乏力。虽然期货市场有所支撑，但现货成交量不理想，市场仍处于调整阶段。后续走势将取决于出口情况及国际市场需求变化，短期内以横盘整理为主。