20240123-宏源期货-有色金属周报（锌）_供需双弱_锌价宽幅震荡为主_31页_1mb

锌价周报总结

宏观环境

• 美元指数偏强，美联储降息预期走弱，海外经济数据超预期，金属普遍承压。

供给分析

• 国内矿端进入检修期，炼厂节前备库，加工费弱化；进口窗口可能开启，加工费下降空间有限。
• 主要生产地区如湖南、四川、云南、江西减产，供给维持偏紧；预计短期内进口窗口难以开启。

需求分析

• 下游企业节前备库力度弱，锌锭需求下滑。
• 随着春节临近，多家企业放假，需求进一步弱化。

库存情况

• LME库存高位去化压力大；国内库存累库压力缓解，但相关库存数据小幅震荡。

价格预期

• 供需双弱，锌价下探空间有限，需求压制上行，预计宽幅震荡运行区间为20,500-21,300元/吨。
• 风险因素包括海外宏观风险和下游备库不及预期。